Японський індекс Nikkei 225 практично не зрушив у вівторок, попри історичну спільну інтервенцію США та Японії на підтримку ієни. Але недобір у звіті Kioxia Holdings свідчить, що справжній біль ще не настав.

Токіо та Вашингтон втрутилися, щоб зупинити багатомісячне послаблення ієни, а через кілька днів Kioxia оприлюднила розчаровуючий прогноз. Наразі ринки сприйняли обидві події спокійно, але приховані ризики, можливе підвищення ставки Банком Японії та валюта, яка все ще готова до зміцнення, залишаються невирішеними.

Поки що стримана реакція

Індекс Nikkei 225 трохи знизився, на 0,6% приблизно до 63 300 у вівторок. Це продовжило падіння на 1,4% у понеділок.

Обидва рухи виглядають помірними на тлі розпродажу, якого побоювалися трейдери. Токіо та Вашингтон щойно підтвердили свою першу за десятиліття скоординовану операцію з купівлі ієни.

Kioxia Holdings у вівторок навіть трохи зросла. Але інші японські компанії, такі як SoftBank Group та Advantest, знизилися, оскільки акції виробників чипів очолили відкат.

Цей рух відбувся після падіння Kioxia на 65% від червневих максимумів. Той спад вже підігрівав спекуляції щодо виплат акціонерам ще до п'ятничного звіту.

Ієна стабілізувалася близько 155–157 за долар. Вона зміцнилася майже на 3,8% за дві сесії минулого тижня, коли міністр фінансів Сацукі Катаяма та міністр фінансів США Скотт Бессент підтвердили спільні дії.

Чому Kioxia досі під тиском

Прогноз Kioxia щодо операційного прибутку за перше фінансове півріччя не виправдав очікувань аналітиків 31 липня. Того ж дня компанія оголосила про дроблення акцій у співвідношенні три до одного та про викуп акцій, але жоден із цих заходів не розв'язав саму проблему недобору прибутку.

Сильніша ієна поглиблює цю проблему. Kioxia — орієнтований на експорт виробник чипів пам'яті, тому вона втрачає у вартості на закордонних продажах щоразу, коли валюта зміцнюється. Це додає валютний тиск до прогнозу, який вона вже понизила.

Час робить ситуацію гіршою. Світові ціни на чипи пам'яті все ще коливаються, а ширший ринок ШІ-чипів лихоманило весь липень. Корейські конкуренти SK Hynix та Samsung Electronics за цей період теж показали власні різкі рухи.

Серйозніший ризик пов'язаний із Банком Японії. Центробанк минулого тижня зберіг ставку на рівні 1%, але залишив відкритими двері для її підвищення. Бессент неодноразово підштовхував керуючого Кадзуо Уеду до подальшого посилення.

Наступне засідання Банку Японії з монетарної політики у вересні — це спусковий момент, за яким стежать трейдери. Підвищення ставки розширило б простір для подальшого зміцнення ієни. Чиновники також дали зрозуміти, що знову втрутяться, якщо валюта відкотиться до недавніх мінімумів.

Це поєднання ставить Kioxia у скрутне становище. Вона вже не виправдала власного прогнозу, а валюта, від якої вона залежить, виглядає готовою продовжувати зростати.

Чи поглибиться падіння Kioxia, можливо, залежить меншою мірою від її власних показників. Більше це може залежати від того, що Банк Японії вирішить за шість тижнів.

Джерело: BeInCrypto