Японський Nikkei 225 у п’ятницю, 17 липня, падав на 4,4%, очоливши широкий розпродаж азійських техів. Інвестори позбувалися чипмейкерів, пов’язаних із бумом штучного інтелекту: індекс опустився до 63 896,48, продовживши зниження від початку тижня.

Виробник обладнання для чипів Advantest і техноінвестор SoftBank втратили близько дев’яти відсотків кожен. Тайванський Taiex просів на чотири відсотки: TSMC відступила більш ніж на три відсотки навіть після рекордного квартального прибутку. Але головний сюжет для японського ринку — Kioxia.

Розворот Kioxia

Виробник пам’яті Kioxia обвалився майже на 16% за одну п’ятницю, продовживши падіння, яке стерло 44% його вартості лише за місяць.

Ралі більш ніж на 600% від січня ненадовго вивело Kioxia вище за Toyota і зробило її найдорожчою компанією Японії в середині червня. Відтоді вона відкотилася на четверте місце. Обвал знищив приблизно ¥30 трлн, або $185 млрд, ринкової вартості.

Головний стратег Daiwa Securities Юґо Цубої вважає, що чиповий сектор досі схильний до циклів «бум-крах».

«Чиповий сектор вразливий перед кремнієвим циклом, і ми бачили цей патерн уже багато разів».

Одним із чинників Цубої назвав зростаючу увагу до китайських виробників пам’яті. Він також відзначив ознаки стабілізації світових цін на пам’ять, через які складніше виправдовувати подальше підвищення прогнозів щодо прибутку.

Тріщини під ралі

Тиск на Kioxia посилюють й інші обставини. Минулого тижня Bain Capital повністю вийшла з позиції в компанії — багато інвесторів сприйняли це як сигнал про пік чипового циклу. Японські роздрібні трейдери до того ж тримають великі позиції з плечем, що робить папір вразливим у разі прискорення продажів.

Kioxia провела лістинг лише у 2024 році й відтоді встигла стати найкращим папером індексу MSCI World — до розвороту цього місяця.

Попри обвал, аналітики досі прогнозують для Kioxia дохідність близько 118% на горизонті 12 місяців. Жовтневе перебалансування індексу Topix також має привести в папір свіжі пасивні потоки.

Попередження для всієї ШІ-ставки

Розворот Kioxia відображає ширшу переоцінку сектору. Волл-стритівський індикатор чипових акцій у четвер просів більш ніж на чотири відсотки, а побоювання щодо витрат TSMC на ШІ затьмарили загалом непоганий прогноз щодо прибутку.

Останніми місяцями трейдери стали скептичнішими щодо ШІ-ставки: вони виходять із дорого оцінених чипових імен і переходять у сектори, що відстають. Епізод повторює картину ширшого японського ШІ-розпродажу на початку місяця.

За три тижні Nikkei втратив трильйони єн вартості.

Джерело: BeInCrypto