Спотове золото в четвер торгувалося трохи нижче $4500 за унцію — поблизу двомісячного максимуму. Раніше протягом сесії ціна торкнулася $4525 після зростання більш ніж на 4% у середу.Короткострокова ціль JPMorgan по золоту на четвертий квартал 2026 року — $4500 за унцію, що є переглядом униз із попереднього прогнозу в $6000.
Мінфін США в середу подвоїв обсяг викупу довгострокових облігацій, штовхнувши дохідності вниз. Цей крок відродив розмови про повернення золота до $5000 до кінця 2026 року.
Плаваюча ціль JPMorgan
Золото встановило історичний максимум вище $5300 у лютому 2026 року, після чого різко відкотилося цієї весни. До травня зниження увело ціни приблизно на 25% нижче того піку — до відскоку цього тижня.
Підйом золота до $4525 наближає його до рівня, утримання якого JPMorgan уже не очікує. Власний ціновий орієнтир банку за останній рік різко коливався.
JPMorgan Global Research зберігала ціль на кінець року в $6000 в середині 2026 року. Водночас банк урізав середньорічну оцінку до $5243 з $5708. Потім у липні він зрізав прогноз на IV квартал приблизно на 25%.
Причиною зниження JPMorgan назвав послаблення попиту з боку ключових покупців. Його нова ціль перебуває на рівні $4500 — приблизно там, де спотове золото торгується зараз.
Однак ралі четверга виводить динаміку золота вище власного зниженого орієнтира JPMorgan. Цей розрив показує, як швидко прогнози Волл-стрит можуть відставати від волатильного ринку.
Тим часом інші банки демонструють схожу картину зміни переконань. Goldman Sachs у червні знизив прогноз на кінець року до $4900 з $5400. Він також переніс очікуване перше зниження ставки ФРС з 2026 на 2027 рік.
На відміну від них, BloFin Research дотримується іншого погляду, порівнюючи динаміку золота з акціями, а не оцінюючи саме лише падіння. Золото на 21% нижче січневого піку, але співвідношення S&P 500 до золота відскочило цього року приблизно на 40%.
Чому золото знову зростає
Низка чинників знову штовхає золото вгору.
Міністр фінансів Скотт Бессент у середу подвоїв викупи для підтримки ліквідності за паперами строком від 10 до 30 років. Новий мінімальний розмір — $4 млрд на операцію проти попередніх $2 млрд.
Оголошення відбулося після розпродажу облігацій, яка підняла дохідність 30-річних казначейських паперів до максимуму з 2007 року. Після новини дохідності впали, послабивши тиск на напружений борговий ринок.
Сукупний федеральний борг США цього тижня перевищив $40 трлн — нова боргова віха, що поглибила фіскальні побоювання. За словами представників Мінфіну, зростаючі відсоткові витрати й видатки на соцпідтримку продовжують випереджати податкові надходження.
Послаблення долара США також додало золоту привабливості цього тижня. Долар нещодавно торкнувся тримісячного мінімуму до основних валют, здешевивши номіноване в доларах золото для закордонних покупців.
Опублікований цього тижня протокол ФРС виявив розкол у комітеті. Кілька політиків заявили, що підтримали б підвищення ставки, якщо інфляція залишиться вище цільового показника ФРС у 2%.
Зараз трейдери оцінюють імовірність підвищення у вересні в 32,7%. За даними інструменту CME FedWatch, вони бачать 67,3% імовірності того, що ФРС залишить ставку без змін. Інструмент відстежує ставки трейдерів на майбутні рішення ФРС.
Ф'ючерси на золото в США з постачанням у грудні зросли на 0,6% до $4569,80. Інші дорогоцінні метали теж додали. Спотове срібло зросло на 0,2% до $67,06 за унцію, тоді як платина знизилася на 0,4% до $1816,78. Паладій додав 0,3%, досягнувши $1339,05.
Зростаючі витрати на обслуговування боргу додають ще один шар до цієї історії. Чисті відсоткові платежі за федеральним боргом за перші сім місяців фінансового року досягли $628 млрд, за даними Мінфіну. Ця цифра вже перевищує $588 млрд державних видатків на Medicare за той самий період.
Що знадобиться для досягнення $5000
Купівлі центробанків залишаються найявнішою підтримкою ціни золота. Всесвітня рада із золота повідомила про стрибок закупівель центробанків на 62% минулого кварталу. Китай продовжив серію покупок до 21 місяця поспіль. Польща, Казахстан і Чехія також увійшли до числа найбільших покупців.
Цей попит створює «підлогу», але для досягнення $5000 потрібно щось більше, ніж стабільні купівлі.
Розворот ФРС до зниження ставок став би найявнішим каталізатором для золота. Нижчі реальні дохідності роблять золото, що не приносить доходу, привабливішим за облігації.
Послаблення долара теж могло б додати імпульсу. Як і свіжий геополітичний стрес чи погіршення фіскальних перспектив, пов'язаних із цифрою боргу в $40 трлн.
Джерело: BeInCrypto
