Зростання долара США до 13-місячного максимуму тисне на метали й змінює суперечку про золото, срібло та мідь напередодні кінця 2026 року. Головне питання — який із металів краще витримає цей тиск.

Усі три товари котируються в доларах, тому міцний долар робить їх дорожчими за межами США й тисне на весь комплекс однаково. Відмінності, на думку аналітиків BeInCrypto, проступають у співвідношеннях металів, тижневих графіках і прогнозах банків на кінець року.

Долар — головне гальмо

Індекс долара (DXY), що вимірює його до кошика основних валют, піднявся вище за 100 — до максимуму за 13 місяців. Та сама сила охолодила апетит до ризику в крипті та акціях. Драйвер — траєкторія ставок: ринок чекає, що ФРС 2026 року триматиме ставку, а не знижуватиме її, тому реальні дохідності лишаються високими, а долар — міцним. Графік DXY має сильний вигляд (висхідний канал), тож ставка на швидке послаблення долара виглядає тонкою.

Метали рухаються разом, питання — у лідерстві

За останні пів року кореляція золота (XAU/USD) і срібла (XAG/USD) становила 0,83, срібла й міді — 0,72, золота й міді — 0,61. Кореляція показує, наскільки тісно активи рухаються разом: 1,0 — синхронно, 0 — зв’язку немає. Такі значення означають одну спільну угоду, а не три окремі ставки. Тобто прогноз зводиться до відносної сили всередині комплексу.

Золото: банки розійшлися на $1100

Золото торгується в спадному каналі з кінця січня, коли пік припав приблизно на $5608. Ключова лінія на тижневому графіку — $4027; закриття тижня нижче за неї відкриває шлях до $3249, колишньої полиці пробою. Щоб відновити силу, металу потрібно повернути $4400, а вихід вище за $5004 зробив би тижневий тренд конструктивним.

Розкид прогнозів банків великий. Аналітики Goldman Sachs Ліна Томас і Даан Струйвен 19 червня знизили ціль на кінець року до $4900, виходячи з того, що ФРС може не знижувати ставку 2026-го. JPMorgan, навпаки, бачить $6000 до кінця року, попри перевантажене ведмеже позиціювання.

Срібло: той самий канал, але зріє подвійне дно

Срібло перебуває в тому самому спадному каналі, що підтверджує висока кореляція. Під ним, утім, формується подвійне дно — фігура з двох схожих мінімумів, що натякає на базу. Перший бар’єр — $66,53, уже одного разу відкинутий; вагомий рівень — $75,36: тижневий рух вище за зону $75 зламав би канал і розвернув ухил у бичачий бік. Унизу з втратою $59,40 наступні зупинки — $52,27 і потім $42,12. Більший тригер розташований на $89,62: за цією оцінкою він завершив би подвійне дно та спроєктував рух приблизно на 46%, хоча це далека ціль.

Фундаментал підтримує метал: Silver Institute прогнозує 2026 року шостий поспіль річний дефіцит ринку — близько 215 млн унцій і найбільший за всю історію спостережень. Шість років дефіциту поспіль означають, що ринок закриває розрив наземними запасами, — повільне стиснення, яке грає за срібло з часом.

Мідь: угода на ШІ вперлася в подвійну вершину

Мідь перебуває у висхідному каналі з 2024 року. Пробити його вгору вона ледь не змогла 11 травня і знову 1 червня — там зараз формується подвійна вершина, фігура з двох невдалих максимумів, що попереджає про виснаження.

Структурний аргумент — будівництво під ШІ. Goldman Sachs Research очікує зростання попиту дата-центрів на електроенергію приблизно на 165% до 2030 року й вважає, що мережі та енергоінфраструктура забезпечать понад 60% приросту попиту на мідь у цьому десятилітті, за приблизно 6–8 тоннами міді на мегават потужності.

Чому ж мідь завмерла під пробоєм? Угода на ШІ дала збій, а політичні ризики навколо дата-центрів збили частину запалу. Це видно за цілями: прогнози банків тепер стоять по обидва боки від рекорду міді. Середньорічна ціль JPMorgan на 2026 рік — близько $12 075 за тонну, Goldman нещодавно підняв ціль на кінець року приблизно до $13 735, а найвище Citi — близько $15 000. У перерахунку на фунт, у якому побудований графік, це $5,48, $6,23 і $6,80 проти поточних $6,16: JPMorgan нижче за ринок, Goldman рівно на ньому, Citi вище.

На графіку міді потрібно втримати $6,12; нижче — сповзання до $6,04. Тижневий пробій вище за $6,47 виводить у гру $6,68 і потім $7,02, причому саме $6,68 підтвердив би справжній вихід угору.

Що кажуть співвідношення

Співвідношення золота до срібла зросло приблизно з 44 у січні до 66 зараз — ухил у risk-off на користь золота, хоча 66 ще не той екстремум, за якого срібло кричить про дешевизну. Співвідношення золота до нафти піднялося приблизно з 41 на 19 травня до 56 — стресове значення: золото сильне, нафта слабка. Співвідношення срібла до міді, навпаки, впало приблизно з 19 у січні до 10: мідь лідирує — класичний сигнал промислового попиту. У цьому й напруга: золото з нафтою кажуть про risk-off, срібло з міддю — про промислове зростання, а срібло затиснуте між двома режимами.

Підсумок до кінця 2026 року

Мідь — структурний лідер: історія попиту з боку ШІ та енергомереж найсильніша з трьох на горизонті кількох років, але графік застряг на подвійній вершині, а більшість банківських цілей на 2026 рік передбачають відкат від рекордних рівнів. Золото — макроякір: у нього найширший розкид думок банків ($1100 між $4900 у Goldman і $6000 у JPMorgan), і воно виходить уперед лише за стресу та зниження ставок. Срібло — високобета-джокер: відстає від обох, але рекордний дефіцит пропозиції та подвійне дно, що зріє, дають йому найбільше простору для наздоганяльного руху.

Перемикачем лишається долар: поки DXY тримається вище за 100, комплекс обмежений згори, а мідний рівень $6,12 відділяє новий ривок під прапором ШІ від розвороту подвійної вершини, який потягнув би вниз і срібло, і золото — якраз через додатну кореляцію між трьома металами.

Джерело: BeInCrypto