SK Hynix підскочила на 12%, а Samsung Electronics додала 8,9% у четвер, підштовхнувши південнокорейський індекс Kospi вгору на 6,13%.
Ралі почалося не із заголовка про чипи. Воно почалося з ринку облігацій США, який останніми днями зазнавав волатильності. Не кажучи вже про вкрай волатильні корейські ринки, рухомі низкою чинників, пов'язаних із ШІ.
Зворотний викуп SK Hynix
По-перше, SK Hynix розкрила плани викупити й погасити власні акції на 40 трлн вон ($28,8 млрд). Жодна корейська компанія ніколи не оголошувала такого великого викупу.
Цей крок вилучив би близько 3,3% акцій в обігу. Менша кількість акцій в обігу підвищує прибуток на акцію та рентабельність капіталу — два показники, за якими пильно стежать інвестори.
Аналітик Kiwoom Securities Хан Джі Йон сказав, що викуп має структурно підтримати акції.
«Зворотний викуп і погашення акцій SK Hynix можуть поліпшити прибуток на акцію (EPS), скоротивши число акцій в обігу, і підвищити рентабельність капіталу (ROE), зменшивши акціонерний капітал, що має забезпечити сильнішу підтримку ціни акції знизу».
— Хан Джі Йон, Kiwoom Securities
Це пояснює рух SK Hynix. Але не пояснює, чому Samsung, яка не оголошувала жодного викупу, підскочила разом із нею, або чому весь Kospi одночасно відіграв різкий розпродаж середи.
Чому дохідності облігацій рухають акції чипмейкерів
У середу Мінфін США заявив, що подвоїть викуп довгострокових держоблігацій, щоб послабити тиск на вартість запозичень. Дохідність 30-річних паперів за ніч впала приблизно на десять базисних пунктів.
Падіння дохідностей знижує ставку дисконтування, яку інвестори застосовують до майбутніх доходів. Ця математика найсильніше б'є по акціях зростання, а Samsung і SK Hynix торгуються на очікуваннях ринку щодо років попиту на чипи з боку ШІ, а не лише на результатах поточного кварталу.
Korea Times повідомила, що стратег KB Securities ЛіИн Тхек указав на зворотний ризик. Він сказав, що дохідність 10-річних казначейських паперів США поблизу 5–5,3% може сигналізувати про проблеми для інвестиційного циклу ШІ, оскільки вищі ставки можуть змусити кредиторів згорнути фінансування будівництва дата-центрів.
Цей зв'язок із фінансуванням важливий і тут. Гіперскейлери, що будують дата-центри для ШІ, залучають значну частину цих грошей через корпоративні облігації, безпосередньо конкуруючи з казначейськими паперами за капітал. Коли дохідності казначейських паперів знижуються, ці запозичення дешевшають, а цикл капітальних витрат на ШІ, для якого Samsung і SK Hynix постачають чипи пам'яті, стає трохи надійнішим.
Саме цей механізм пов'язує ціну акції сеульського чипмейкера з викупом держоблігацій, оголошеним у Вашингтоні.
Джерело: BeInCrypto
