Червневий мінімум біткоїна близько $58 000 не відповідає ончейн-умовам, якими супроводжувалися попередні циклічні дна. Такого висновку доходять аналітики BloFin Research: за їхньою версією, справжня основа лежить нижче реалізованої ціни — близько $54 000, а горизонт події розтягується до четвертого кварталу 2026 року.

Ключові тези звіту: настрої досягли крайнього страху, проте оціночні та ончейн-метрики перебувають вище значень, зафіксованих на мінімумах 2015, 2018 і 2022 років; кожен попередній цикл завершувався нижче реалізованої ціни, тому вихід під позначку приблизно $54 000 автори називають мінімальною умовою; нарешті, для формування дна потрібно, щоб фінансові умови припинили жорсткішати — падіння реальних дохідностей, послаблення долара й відступ очікувань підвищення ставки ФРС.

1 липня 2026 року біткоїн опустився приблизно до $57 950 — мінімуму майже за 21 місяць, а червень закрив падінням близько 20%. Ціна опинилася приблизно на 50% нижче за пік жовтня 2025 року. Наприкінці червня відбулося й перше від 2023 року тижневе закриття нижче 200-тижневої ковзної середньої. Настрій достатньо ведмежий, щоб нагадувати дно, але дані, на думку BloFin, свідчать, що умови дна не склалися.

Технічна підлога лежить нижче поточної ціни

Автори виокремлюють три рівні. Перший — просадка від піку циклу: нинішні приблизно 50% виглядають скромно на тлі попередніх циклічних мінімумів у 77–85%. Другий — 200-тижнева ковзна середня, довгострокова лінія тренду, що історично працювала зоною циклічного дна: вона позначала мінімуми 2015, 2018 і 2022 років і зараз перебуває в діапазоні $62–63 тис. Ціна вперше закрилася нижче за неї наприкінці червня 2026 року.

Пробої 2015 і 2018 років були відносно короткими. Винятком став цикл 2022 року: під лінією ціна провела близько 16 місяців — від червня 2022-го до жовтня 2023-го. Крах FTX у листопаді 2022 року подовжив це перебування, спричинивши стійкі продажі й перетворивши 200-тижневу середню на опір. У поточному циклі порівнянної кредитної події немає, тому такий само тривалий пробій у BloFin вважають малоймовірним — хоча й гадають, що вихід нижче 200-тижневої середньої триватиме довше за один тиждень.

Третій рівень — реалізована ціна, сукупна база вартості мережі, тобто середня ціна останнього ончейн-переміщення всіх монет; на початку липня 2026 року вона перебуває близько $54 000. Метрика важлива тим, що переводить ціну в міру сукупної прибутковості: коли спот торгується нижче реалізованої ціни, середня монета утримується в нереалізованому збитку — це стан максимального стресу власників, який історично вичерпував вимушені продажі й формував основу циклу.

До цього діапазону ціна поки не дійшла, тоді як на кожному попередньому циклічному дні вона закривалася помітно нижче за реалізовану. Саме тому багато аналітиків відзначають рівень як ціль циклічного дна. Базовий сценарій BloFin — мінімум, який торкнеться діапазону $53 000–$54 000 або незначно проб’є його, лишившись у нижній частині шостого десятка тисяч. Це було б значно м’якше, ніж пробої реалізованої ціни на 15–28% у попередніх циклах. Глибший рух у район середини $40 000 потребував би події з вимушеним продавцем масштабу краху FTX 2022 року. Такий результат у BloFin вважають хвостовим ризиком, а не базовим сценарієм; найочевиднішим кандидатом називають Strategy — якщо компанію змусять ліквідувати біткоїни заради обслуговування боргу, привілейованих акцій чи інших фінансових зобов’язань, шок пропозиції міг би дати капітуляцію, порівнянну з розпродажем 2022 року.

Макропідлога залежить від пом’якшення фінансових умов

Самі лише цінові рівні дна не задають — важливі й макроумови, особливо для активів без дохідності. Як і золото, біткоїн не приносить купона й тому чутливий до реальної ставки: коли реальна дохідність зростає, зростає й альтернативна вартість володіння активом із нульовою дохідністю. У першій половині 2026 року обидва активи йшли схожим шляхом: золото показало найгірший квартал від 2013 року на тлі зростання реальної дохідності, біткоїн розпродавався разом із ним.

Реальні дохідності, вимірювані за трежеріс із поправкою на інфляцію, лишалися стримувальними всю першу половину 2026 року: дохідність п’ятирічних TIPS зросла приблизно з 1,3% на початку травня до 1,98% на початок липня. Індекс долара (DXY) за той самий період тримався стійко. Очікування щодо ставки ФРС стали жорсткішими: на першому засіданні під головуванням Кевіна Ворша 17 червня 2026 року комітет зберіг ставку на рівні 3,50–3,75%, при цьому точковий графік підняв медіанний прогноз на кінець року до 3,8% проти 3,4% у березні, і ринок почав закладати підвищення до кінця року. Різке падіння біткоїна збіглося зі зростанням реальних ставок починаючи з травня.

Утім, зсув точкового графіка в BloFin трактують як відображення енергетичного шоку, а не широкого цінового тиску. Війна з Іраном у 2026 році та закриття Ормузької протоки підняли нафту Brent вище $120 на весняному піку й підштовхнули травневу інфляцію до 4,2% у річному вимірі. Зараз шок розвертається: перемир’я США та Ірану повернуло судноплавство протокою до довоєнних обсягів, а Brent на початок липня 2026 року відкотилася приблизно до $70 — близько до рівня кінця лютого. У міру згасання енергетичного імпульсу в другому півріччі 2026-го мають відступити й закладені в точковий графік очікування підвищення ставки.

Підсумок

Мінімум червня близько $58 000, за висновком BloFin, не відповідає умовам попередніх циклічних дна. Мінімальна умова — закриття нижче реалізованої ціни, у діапазоні $53 000–$54 000, причому історія показує, що ціна здатна триматися нижче цього рівня місяцями. Строки дна, ймовірно, збігатимуться з вікном четвертого кварталу 2026 року й потребуватимуть припинення жорсткішання фінансових умов.

У найближчій перспективі реальні дохідності та страхи перед підвищенням ставки лишаються високими, потоки ETF від’ємні, а перезавантаження ончейн-індикаторів не завершене. Це поєднання, на думку авторів, вказує на фінальну хвилю слабкості з виходом ціни нижче діапазону реалізованої ціни $53 000–$54 000. Мірою того як енергетичний інфляційний імпульс у другому півріччі 2026 року згасне, очікування підвищення ставки відступлять, а долар послабшає, попит на захист від знецінення повернеться до біткоїна й золота.

Матеріал має винятково інформаційний характер і не є інвестиційною, фінансовою чи торговою рекомендацією.

Джерело: BeInCrypto