За словами Бенджаміна Коуена, криптовалюта не була такою дешевою відносно свого довгострокового тренду з 2010 року. Проте засновник Into The Cryptoverse попереджає, що дно ще не досягнуте.

Коуен, член Ради з ринкової аналітики BeInCrypto, очікує ще одне зниження у третьому кварталі. Він вказує на сезонність проміжних виборів і зростання дохідності облігацій як на ймовірні тригери.

Криптовалюта на 62% нижче справедливої вартості — найдешевший рівень з 2010 року

У двох нових відео Коуен зіставив сукупну капіталізацію крипторинку зі своєю логарифмічною регресійною лінією тренду. За всю торговану історію цього класу активів розрив ніколи не був таким великим.

Сукупна капіталізація ринку становила $2,152 трлн станом на 31 липня. При цьому справедлива вартість за моделлю перебувала на рівні $5,737 трлн, що залишає криптовалюту недооціненою на 62,49%.

Наразі ринок торгується на рівні 37,52% від справедливої вартості. Єдине нижче значення було зафіксоване 20 вересня 2010 року — 32,72%.

«Нижче ми були лише на самому початку, коли криптовалюта тільки з'явилася. По суті, це був єдиний раз, коли вона була дешевшою, ніж зараз», — сказав Коуен.

Оскільки справедлива вартість з часом продовжує зростати, Коуен стверджує, що дисконт може поглибитися, навіть якщо ціни рухатимуться у боковику. Нещодавні зломи Coldcard і згасаючий інтерес роздрібних інвесторів посилюють тиск, зазначив він.

Вікно слабкості для біткоїна відкриється найближчими тижнями

Сигнал про недооціненість суперечить сезонності. Біткоїн (BTC) зріс на 10,42% у липні, і Коуен вважає, що відновлювальне ралі скоро завершиться.

«Якщо історія про щось свідчить, то наступне вікно слабкості… почнеться найближчі два-три тижні», — попередив він.

Ця закономірність простежується в усі роки проміжних виборів. Серпень і вересень були «червоними» у 2014, 2018 та 2022 роках і залишаються єдиними місяцями з від'ємною середньою дохідністю. Історично слабкість наставала на початку серпня 2018 року та в середині серпня 2022 року.

BTC торгується біля $62 648, втративши 45% за останній рік і 27% з початку року. Його траєкторія у 2026 році проходить між траєкторіями 2018 та 2022 років, які обидві розвернулися вниз у серпні. Ончейн-моделі вказують на аналогічну заключну ведмежу ногу.

Коуен також звернув увагу на макротригер. Аналогічний рух дохідності передував падінню біткоїна з липня 2023 року, і ФРС стоїть перед найбільш роз'єднаним рішенням за багато років.

«Ринок облігацій починає бунтувати. ФРС не підвищує ставки», — сказав він.

Бенджамін Коуен очікує дно крипторинку ближче до листопада

Попри короткострокову обережність, циклічна модель Коуена припускає, що кінець близький. Якщо вимірювати від мінімуму до мінімуму, цей ведмежий ринок зрівняється з попередніми всього за кілька місяців.

«Я сподіваюся, що приблизно до листопада ми або вже будемо на дні ринкового циклу, або будемо відносно близькими до нього», — сказав він.

Дані про довгострокових утримувачів від Fidelity також наближаються до рівнів дна минулих циклів. Замість того щоб вгадувати точний мінімум, Коуен віддає перевагу системному підходу.

«Я б закликав людей — це не фінансова порада, — але зазвичай стратегія DCA працює краще, ніж спроби вгадати точне дно», — додав він.

Усереднення за вартістю, або DCA, розподіляє покупки в часі, щоб згладити волатильність. Окрім циклу, Коуен підтвердив свій прогноз про те, що цей клас активів зрештою може досягти $10 трлн, плюс-мінус кілька трильйонів.

Однак його теза містить важливе застереження. Якщо чотирирічний цикл розтягнеться, як це було у 2022 році, відновлення може зміститися до 2027 року, і смуга опору ведмежого ринку може залишатися недосяжною до того часу.

Джерело: BeInCrypto