2 липня Майкл Сейлор протиставив Strategy (MSTR) «чудовій сімці» (Mag 7), назвавши свою компанію найцікавішою акцією на Волл-стріт — на тлі відновлення котирувань після мінімумів минулого тижня.
Порівняння спирається не на динаміку ціни, а на позиціювання в деривативах. За графіком, який опублікував Сейлор, відкритий інтерес за опціонами на MSTR дорівнює 71,9% капіталізації компанії — у рази більше, ніж у будь-якого учасника Mag 7. Найближче Tesla (TSLA) з 15,8%, далі Meta (META) з 10,8%, в інших показник ще нижчий. Дані наводить сама Strategy, і це лише один зріз у часі.
Ставка на біткоїн і її ціна
Коефіцієнт бета в MSTR — 3,54 за даними S&P Global: папір поводиться як важільний проксі на біткоїн-позицію компанії вартістю близько $64 млрд, і опціони лишаються найзручнішим інструментом для такої експозиції. Згідно з останньою звітністю, Strategy тримає 847 363 BTC — понад 4% обігової пропозиції. Компанія заплатила за них $64,1 млрд, у середньому $75 646 за монету. За біткоїна близько $61 760 позиція коштує помітно менше за сплачену суму, а 26 червня капіталізація Strategy уперше опустилася нижче за вартість її біткоїнів.
Нова політика управління капіталом
У понеділок MSTR додала 12,5% після анонсу реформи управління капіталом, у вівторок втратила 6,2% до $86,93 — TD Cowen знизила цільову ціну з $400 до $260, — а в четвер додала понад 7%. Рамковий план від 29 червня передбачає резерв готівки в $2,55 млрд, що покриває виплати за привілейованими паперами та відсотки на 17,4 місяця, і дозволяє продаж біткоїнів на суму до $1,25 млрд та викуп акцій на $2 млрд.
«Strategy переходить від одностороннього залучення капіталу до активного управління капіталом», — заявив генеральний директор компанії Фонг Ле.
Citi зберегла рекомендацію «купувати», але знизила ціль з $260 до $136, зазначивши, що план дає біткоїну час стабілізуватися. TD Cowen і BTIG також залишили «купувати» зі зниженими цілями, а Rosen Law Firm розпочала перевірку щодо цінних паперів. Сейлор підтвердив ціль $100 за привілейованими STRC, які відновлюються після рекордного мінімуму $71,25 від 26 червня. Прихильники вбачають в опціонній активності впевненість ринку, критики нагадують, що той самий важіль звів акцію з 52-тижневого максимуму $457,22 до $81,81. Квартальну звітність Strategy представить 30 липня.
Джерело: BeInCrypto
