Ринок криптовалют дедалі частіше винагороджує токени з реальними фундаментальними показниками, стверджує Grayscale: фінансові протоколи на чолі з Hyperliquid (HYPE) помітно випереджають мем-коїни.

Причину такого розходження керуюча компанія бачить у криптовалютному «ведмежому» ринку та зростанні інституційної участі. Обидві сили відділяють проєкти, що заробляють виторг, від спекулятивних токенів без виразної цінності.

Чому фундаментальні показники знову важливі

Аргументацію Grayscale будує на власній системі Crypto Sectors — наборі індексів, розробленому спільно з FTSE Russell. Він розподіляє понад 150 протоколів за призначенням і переглядається щокварталу: токени групуються за тим, що вони роблять, а не за історією навколо них.

Фінансовий сектор об’єднує протоколи, які забезпечують транзакції та фінансові послуги в блокчейні. Їхні показники відображають поширення стейблкоїнів, токенізованих активів та інших варіантів застосування блокчейна. Обсяг розрахунків у стейблкоїнах нещодавно оновив рекорд, що підтверджує цей попит. На спаді розрив лише зростає: найдужче падають токени без виторгу.

Hyperliquid виривається вперед

Від початку 2024 року фінансовий сектор додав близько 15%, тоді як споживчий і культурний сектор втратив приблизно 75%. Розрив на користь фінансових токенів — близько 90 відсоткових пунктів.

У секторі-аутсайдері домінують мем-коїни — приміром, Dogecoin (DOGE), першоджерело жанру, що з’явилося у 2013 році. За оцінкою Grayscale, на мем-коїни припадає близько 85% ринкової вартості цього сектору.

Окремо компанія виділяє Hyperliquid. Ончейн-біржа спрямовує торгові комісії до фонду підтримки, який викуповує HYPE, прив’язуючи вартість токена до фактичного використання платформи.

HYPE зріс з історичного мінімуму близько $3,81 наприкінці 2024 року до піку $76,70 у червні 2026-го. У понеділок токен торгувався біля $63, додаючи близько 29% від початку року, і посідав 10-те місце за капіталізацією.

«Криптовалютні ринки винагороджують токени із сильними фундаментальними показниками. До них належать Hyperliquid та інші провідні фінансові застосунки блокчейнів», — зазначили в Grayscale.

Схожої позиції дотримуються й деякі керуючі. Тушар Джейн, директор з інвестицій Multicoin Capital, вважає, що провідні протоколи слід оцінювати як компанії. Його фірма тримає HYPE і вбачає в Hyperliquid лідера ончейн-деривативів.

«Solana — це бізнес. Hyperliquid — це бізнес. Вони створені, щоб генерувати грошовий потік, і саме це передусім дає їхнім токенам цінність…» — сказав Джейн у нещодавньому інтерв’ю.

Чи втримається відрив, залежить від того, чи зуміють споживчі токени побудувати реальний виторг. Поки дані Grayscale вказують, що переможців ринку визначає не спекуляція, а фундамент.

Джерело: BeInCrypto