У Grayscale вважають, що можливе ухвалення закону CLARITY Act здатне розкрити вартість найбільших криптозастосунків, що генерують виторг.

Керівник досліджень компанії Зак Пандл указує на низькі мультиплікатори до прибутку за останні 12 місяців у топ-15 протоколів сектору. На його думку, після тривалого ведмежого ринку ці активи виглядають дешево за грошовими потоками.

Які протоколи Grayscale вважає дешевими

Grayscale проранжувала застосунки за виторгом протоколу за 12 місяців. Перше місце посідає Hyperliquid (HYPE) із $871 млн, за ним іде Pump.fun (PUMP) із $459 млн.

У більшості з 15 протоколів мультиплікатори до виторгу однозначні. PancakeSwap (CAKE), Meteora (MET) і Collector Crypt (CARDS) торгуються приблизно на рівні одного річного виторгу.

«Багато блокчейн-застосунків, що приносять дохід, зараз виглядають привабливо оціненими з фундаментального погляду. Ба більше, більшість із топ-15 ончейн-застосунків за виторгом протоколу — включно з Hyperliquid — торгуються зараз за привабливими мультиплікаторами за останні 12 місяців, у багатьох вони однозначні», — заявив Пандл.

Пандл додав, що більшість таких застосунків має низькі операційні витрати, тому за оцінкою за прибутком або грошовими потоками, а не лише за ціною токена, вони виглядають недорогими.

Майже всі протоколи з топ-15 за виторгом обслуговують фінансові сценарії; до списку потрапила й допоміжна інфраструктура на кшталт оракулів і рішень для стейкінгу.

Каталізатором Пандл називає сам CLARITY Act: закон задав би правила гри для цифрових активів і міг би підстьобнути ончейн-активність.

«Зокрема, CLARITY допоможе прискорити зростання токенізованих активів та ончейн-фінансів, — написав Пандл. — Багато криптоактивів, що приносять виторг, торгуються за низькими мультиплікаторами напередодні можливого ухвалення CLARITY Act, і це, на наш погляд, створює привабливу точку входу для фундаментальних інвесторів».

Хронологія CLARITY Act

Закон про ясність ринку цифрових активів (Digital Asset Market Clarity, CLARITY) пройшов Палату представників у липні 2025 року. У травні 2026-го банківський комітет Сенату схвалив його голосуванням 15 проти 9.

Однак перешкод залишається чимало. Якщо раніше головним каменем спотикання були розбіжності між банками та криптогалуззю щодо дохідності стейблкоїнів, то зараз ключовими питаннями стали формулювання про етику та захист розробників у розділі 604.

Сенаторка Синтія Ламміс нещодавно зазначила, що переговори йдуть «жорстко», а фінальний текст може бути оприлюднений до 4 липня. Чи зніме остання редакція спірні питання, що гальмують просування законопроекту, поки що неясно.

Джерело: BeInCrypto