Юридична фірма Rosen Law Firm розпочала розслідування щодо Strategy (раніше MicroStrategy) і запрошує інвесторів, які купували цінні папери компанії, долучитися до потенційного колективного позову.

За заявою фірми, вона вивчає, чи робили Strategy та окремі її керівники суттєво оманливі заяви про операційну діяльність компанії, її біткоїн-казначейську стратегію, прибутковість і ризики агресивної моделі накопичення біткоїна.

Деталі розслідування

Перевірка охоплює кілька пов’язаних зі Strategy паперів, зокрема MSTR, STRF, STRC, STRK і STRD. Rosen створила окрему сторінку, через яку постраждалі інвестори можуть долучитися до розслідування.

Подія відбувається на тлі посиленої уваги до структури капіталу Strategy та її зростаючої залежності від кількох класів цінних паперів для фінансування купівлі біткоїна. Саме по собі розслідування не стверджує про порушення, але розгортається за різкої волатильності цілої низки інструментів компанії. Особливу увагу привертає STRC — безстрокові привілейовані акції Strategy.

Чому Arkham вважає, що STRC — не LUNA

Аналітична платформа Arkham нещодавно прокоментувала порівняння STRC із зруйнованою екосистемою Terra, заявивши, що ситуації принципово різні.

«STRC — це наступна LUNA? Коротка відповідь — не зовсім», — написала Arkham у дописі на X.

За словами компанії, Strategy юридично не зобов’язана підтримувати ринкову ціну STRC, і це відрізняє папір від алгоритмічних механізмів стабілізації, які спричинили крах Terra.

«На відміну від Terra LUNA, Сейлора не можна „ліквідувати“, якщо STRC подешевшає», — зазначила Arkham, додавши, що «ціна STRC просто відображає думку ринку про те, наскільки ймовірно, що Сейлор продовжить платити дивіденди».

Arkham також звернула увагу на ключовий ризик для власників привілейованих акцій: виплата дивідендів лишається дискреційною.

«Принципово: Strategy юридично не зобов’язана платити ці дивіденди, — написала аналітична фірма. — Якщо у Strategy почнуться проблеми, Сейлор не зобов’язаний ставити дивіденди акціонерам STRC у пріоритет».

За оцінкою Arkham, підтримання нинішньої дивідендної структури STRC може вимагати близько $1,2 млрд на рік, що ставить питання про довгострокову стійкість моделі фінансування Strategy, яка розширюється, за погіршення ринкових умов. Публічно на розслідування Rosen компанія не відреагувала.

Аналітик: повідомлення Rosen — не доказ порушень

Відомий аналітик Shanaka Anslem заперечив проти трактування оголошення Rosen Law Firm як свідчення шахрайства чи регуляторних порушень. На його думку, це стандартна для позивацьких юрфірм практика набору акціонерів після різкого падіння котирувань, а не встановлення факту порушення.

«Ні дій SEC. Ні справи Міністерства юстиції. Ні поданого позову. Ні названої хибної заяви», — написав він, наголосивши, що оголошення фірми — це розслідування потенційних претензій, а не позов із доведеними порушеннями.

Проте загальний настрій ринку вказує, що до Strategy є законні питання щодо стійкості її структури фінансування — особливо на тлі того, як інвестори оцінюють здатність компанії обслуговувати дивідендні зобов’язання та зберігати біткоїн-казначейську стратегію в періоди слабкості ринку.

Ні Strategy, ні Майкл Сейлор оперативно не відповіли на запит BeInCrypto щодо коментаря.

Джерело: BeInCrypto