Аналітик Shanaka Anslem Perera стверджує, що популярна версія подій цього року — великі гроші пішли з біткоїна в золото — не підтверджується даними про потоки. Свої викладки він оприлюднив у X.

Що показують потоки ETF

За його даними, спотові біткоїн-ETF від запуску в січні 2024 року залучили понад $53 млрд чистого припливу — золотим ETF на це знадобилося близько п’яти років. Під час нещодавньої корекції з них витекло близько $4,4 млрд за 13 торгових сесій поспіль, але, на думку Perera, гроші пішли не в захист, а слідом за максимумами в ШІ та напівпровідниках. Таких інвесторів він називає «туристами», які реагують на кожну зміну наративу.

Біткоїн, за його словами, опинився затиснутим між двома угодами: «Коли ринок хотів атаки, гроші йшли з біткоїна в акції ШІ та чипмейкерів на нових максимумах. Коли ринок хотів захисту, гроші йшли з біткоїна в казначейські облігації та кеш».

Золоту частину історії він вважає так само дірявою: великі золоті ETF справді втрачали кошти цього року, але гроші перетікали в дешевші золоті продукти — тобто це «обмін комісій», а не втеча в біткоїн. Схожа помилка прочитання, за його словами, і всередині крипти: фонди на XRP та Solana залучали кошти на тлі відпливу з BTC, але їхня база у 40–50 разів менша за біткоїнову, тому скромні припливи виглядають на графіку драматично, майже нічого не означаючи в масштабі.

Суперечка про захисний актив триває

Perera розділяє дві бази власників біткоїна: короткострокових інвесторів ETF, які швидко й емоційно реагують на статистику й настрої, та довгострокових власників, які продовжують накопичувати в періоди слабкості. Поки заголовки писали про відпливи з ETF, другі, за його оцінкою, додали близько 125 000 BTC — фактично викуповуючи монети, які перші розпродували на кожній публікації CPI.

Суперечка про роль біткоїна цього року точиться гучно. У березні мільярдер Ray Dalio заявляв, що порівнювати золото і BTC не можна: інституціонали й досі віддають перевагу металу як засобу заощадження. Версію про перетік ставили під сумнів і інші дослідження: аналітик Charlie Bilello зазначав, що золото й біткоїн одночасно торгувалися нижче за свої довгострокові трендові рівні, що свідчить радше про паралельну слабкість, ніж про перехід капіталу з одного активу в інший.

Джерело: CryptoPotato