MicroStrategy (тепер Strategy) у понеділок розкрила чергову продажу Bitcoin (BTC), скинувши 1690 BTC за $108,6 млн. Кожен долар пішов на зворотний викуп її привілейованих акцій STRC.
Компанія досі тримає 840 447 BTC — найбільше корпоративне біткоїн-казначейство. Однак тепер вона продає монети нижче собівартості, щоб полагодити привілейовану акцію, яка не утримує задану ціну.
Усередині останньої продажі Bitcoin від Strategy
Продаж тривав із 3 по 9 серпня за середньою ціною $64 262 за монету. Strategy деталізувала угоду у формі 8-K, поданій до Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC).
Чиста виручка профінансувала зворотний викуп 1 152 020 акцій STRC. Цей папір — безстрокова привілейована акція зі змінною ставкою, яку Strategy випустила, щоб допомогти фінансувати своє накопичення Bitcoin. Її дивіденд скидається щомісяця, зараз на рівні 12% річних, щоб утримувати ціну акції близько номіналу в $100.
Ринок опирався цій конструкції. STRC закрилася в п'ятницю на $95,01, додавши 1,16%, після просідання до $71,25 за минулий рік. На премаркеті в понеділок вона підросла до $95,55.
Угода продовжує чіткий патерн. Strategy продала 1638 BTC тижнем раніше, відзначивши послідовні тижні в ролі нетто-продавця. У поданій формі не значилося нових покупок Bitcoin за період.
Тим часом стек, що залишився, обійшовся у $63,36 млрд, у середньому $75 385 за монету. Кожен продаж поблизу поточних цін фіксує збиток відносно цієї бази. Виконавчий голова Майкл Сейлор, зі свого боку, стверджує, що особисто ніколи не продавав.
Продажі акцій MSTR підняли доларовий резерв до $4,65 млрд
Strategy також продала 6 585 682 акції MSTR через свою програму розміщення за ринковою ціною (ATM), залучивши $653,1 млн. Із них $650 млн вона спрямувала у свій доларовий резерв, який тепер становить $4,65 млрд.
Сейлор представив цей тиждень як кредитну вправу, а не відступ від Bitcoin.
«Strategy збільшила свій доларовий резерв на $650 млн і викупила $STRC на $109 млн. Це збільшило доларову дюрацію на 143 дні до 2,7 року та посилило BTC-кредит STRC на 10 б. п. Станом на 9.08.26 ми тримаємо ₿840 447 у нашому BTC-резерві та $4,65 млрд у нашому доларовому резерві», — написав Сейлор.
Викуп поглинув більшу частину дозволу на викуп привілейованих акцій, що залишався, лишивши доступними $785,2 млн. Натомість близько $22 млрд ємності емісії MSTR залишаються недоторканими.
MSTR закрилася в п'ятницю на $100,01, додавши 3,26%, але на премаркеті в понеділок знизилася на 0,21%.
Чому Strategy продовжує продавати Bitcoin
Ця поведінка сягає Digital Credit Capital Framework — плану, ухваленого наприкінці червня. Він дозволяє обмежені продажі Bitcoin для фінансування дивідендів за привілейованими акціями, зворотних викупів та грошових резервів, коли випуск акцій виглядає менш привабливим.
Відтоді Strategy призупинила нові покупки Bitcoin, залучаючи готівку майже щотижня. Компанія стверджує, що резерв тепер покриває роки дивідендних зобов'язань по всьому її пулу привілейованих акцій.
Зусилля з ремонту показують часткові результати. STRC відновилася приблизно на 33% від своїх мінімумів. І все ж 12%-й дивіденд та $109 млн зворотних викупів поки не закрили розрив до номіналу.
Bitcoin торгувався близько $65 019 у понеділок, додавши 1,5% за 24 години. Це залишає ринок приблизно на 13% нижче середньої ціни покупки Strategy.
Майбутні звіти покажуть, чи триватимуть щотижневі продажі, чи відновиться накопичення. У будь-якому разі акціонери стикаються з великим компромісом MSTR. Їхній проксі на Bitcoin перетворився на казначейство, яким активно керують заради обслуговування власної структури капіталу.
Джерело: BeInCrypto
