Попит на біткоїн у США тримається у відʼємній зоні вже 78 днів поспіль — це рекорд. Водночас у Citadel Securities вважають, що різкий липневий розпродаж не завершив бичачий ринок акцій, а перезавантажив його.

Обидва твердження можуть бути правдивими водночас. Американські спекулятивні гроші справді пішли з ринку в липні, але майже нічого з них не осіло в біткоїні.

Citadel каже, що липень вимив спекулянтів

Скотт Рубнер, керівник напряму стратегії з акцій та похідних на акції в Citadel Securities, трактує липень як проблему ротації, а не погіршення. Перегріті угоди згорталися, тоді як базовий попит зберігався.

Роздрібні інвестори з покупців перетворилися на продавців. Останній тиждень липня дав наймасовіший роздрібний розпродаж акцій із 2022 року, за даними Citadel Securities.

Основний удар припав на технологічний сектор. За один тиждень роздрібні інвестори продали техакцій на більшу номінальну суму, ніж будь-коли з січня 2019 року. Це перевищило попередній рекорд більш ніж на 80%. Схожий розпродаж Big Tech потягнув криптовалюти вниз у червні.

Разом із цим скорочувалося й кредитне плече. Активи біржових фондів (ETF) із плечем впали більш ніж на $60 млрд від червневого піку. Самі лише напівпровідникові продукти за місяць стиснулися майже на 55%.

«Липень не змінив структурний бичачий ринок. Він його перезавантажив», — написав Рубнер у серпневій записці компанії, стверджуючи, що позиціювання нормалізувалося.

Він очікує, що приблизно 85% індексу S&P 500 за вагою отримають право викуповувати власні акції до середини серпня.

Попит на біткоїн у США відсутній уже 78 днів поспіль

Тим часом біткоїн у цьому перезавантаженні участі не брав. За даними CoinGlass, індекс премії Coinbase (Coinbase Premium Index) — показник апетиту американських покупців — залишається відʼємним 78 сесій поспіль, близько -0,1145%.

Індекс відображає, наскільки ціна біткоїна на Coinbase нижча, ніж на інших великих майданчиках. Стійкий дисконт означає слабкий американський попит. Попередній рекорд становив 40 днів і був встановлений у період із січня по лютий.

Таймінг багато що пояснює. У другому кварталі роздрібні інвестори США ганялися за угодами на штучному інтелекті, а не за біткоїном.

Технологічні акції зросли на 43,5% у другому кварталі, а Nasdaq 100 додав 27,7%, тоді як біткоїн упав на 13,4%, згідно з дослідженням NYDIG. За той самий період спотові біткоїн-ETF втратили $4,9 млрд відтоків. Саме тоді й почався дефіцит попиту на біткоїн у США.

Липнева ліквідація чипів мала б вивільнити цей капітал. До стаканів заявок Coinbase він так і не дійшов.

NYDIG попереджає: відскок тримається на плечі

Потоки коштів виглядають здоровішими, ніж спотова картина. Farside Investors підтвердили відтік у $265,4 млн 31 липня, а SoSoValue оцінює повернення близько $170 млн 3 серпня.

У NYDIG стверджують, що це відновлення порожнє. Компанія бачить позитивне фондування та зростання відкритого інтересу поблизу мінімумів циклу. Але ні потоки в ETF, ні пропозиція стейблкоїнів цього не підтверджують.

«тривожна конфігурація для нового зниження, спричиненого ліквідаціями, а не стійке дно»

Це і є ведмежий аргумент проти Рубнера. Трейдери з плечем нарощують ризик, тоді як кеш-покупці, які підтверджують дно, залишаються осторонь. Це перегукується зі слабкою переконаністю в липні, на яку вказували ончейн-аналітики.

За ціни BTC близько $63 859 біткоїн додає 2,2% за 24 години та 1,6% за 30 днів. Його ринкова капіталізація тримається близько $1,28 трлн.

У Citadel очікують, що викупи акцій та звітність підштовхнуть акції вгору до середини серпня. А от чи повернеться хоч частина цього капіталу до американських заявок на купівлю біткоїна — куди корисніше питання зараз.

Джерело: BeInCrypto