MicroStrategy (нині Strategy) минулого тижня продала акції MSTR на $263,5 млн, але не купила жодного біткоїна (BTC). Інвесторам пропонують простий розмін: менша частка сьогодні в обмін на компанію, побудовану так, щоб пережити завтра.

Компанія розкрила продажі у звіті, поданому в понеділок. Її запас біткоїнів другий тиждень поспіль лишається замороженим на рівні 843 775 BTC, тоді як грошова подушка зросла до $3,2 млрд.

Що насправді купують продажі акцій MSTR

Strategy розмістила безпосередньо на ринку 2,73 млн нових акцій через програму ATM. Тижнем раніше в такий самий спосіб компанія залучила $466,7 млн. Усі ці кошти йдуть у Digital Credit Capital Framework — червневу політику, що резервує гроші під одне завдання: виплату дивідендів за привілейованими акціями та відсотків за боргом.

Ці зобов’язання коштують приблизно $1,76 млрд на рік. Резерв у $3,2 млрд покриває близько 22 місяців, тоді як рада директорів вимагає лише 12.

«Strategy зберігає відданість біткоїну як основному резервному активу казначейства. Водночас Digital Credit потребує ліквідності, дисципліни та активного управління капіталом», — заявив засновник і виконавчий голова Strategy Майкл Сейлор.

Компроміс для інвесторів MSTR

Середня ціна купівлі біткоїна в компанії — $75 476 за монету, або $63,7 млрд сумарно. Зараз біткоїн торгується близько $64 700, майже на 48% нижче за пік жовтня 2025 року, що дало $8,32 млрд паперового збитку за квартал. У червні Strategy довелося продати 3 588 BTC близько $60 000 за кожен — нижче власної собівартості — лише щоб виплатити дивіденди. Саме заради цього й створено резерв.

У страховки є ціна: два липневі розміщення випустили близько 7,6 млн нових акцій — майже 2% розмиття за два тижні. На передмаркеті понеділка MSTR коштувала $96,22 (+1,45% до закриття $94,85), але все ще далеко від річного максимуму $437. Bitwise (Метт Хоуган) вважає, що епоха домінантного покупця завершена, тоді як Grayscale гадає, що контрольовані продажі можуть стабілізувати ринок. Сейлор і надалі називає корпоративне ухвалення біткоїна неминучим.

Джерело: BeInCrypto