Компанія Strategy Майкла Сейлора тривалий час була головною корпоративною силою, що скуповувала біткоїн, але ситуація може змінитися. Директор з інвестицій Bitwise Метт Хоуган вважає, що в наступному ринковому циклі роль компанії у формуванні попиту на криптоактив буде помітно меншою.

Наступна хвиля покупців BTC

У свіжому ринковому огляді Хоуган пише, що роль Strategy змінилася після ухвалення нової рамкової політики щодо STRC, яка дозволяє компанії періодично продавати криптовалюту для фінансування дивідендних зобов’язань. Хоуган застерігає, що не очікує перетворення Strategy на великого продавця BTC, але зазначає: тепер компанія може і купувати, і продавати залежно від ринкових умов, а не бути постійним джерелом попиту.

За його словами, жодний механізм не змушує Strategy продавати біткоїна більш ніж на кілька мільярдів доларів на рік, і за відновлення цін він і надалі очікує, що компанія лишиться нетто-покупцем. Утім, вважає Хоуган, колишнього впливу на ринок, як у попередньому циклі, вона вже не матиме.

Провідною силою накопичення біткоїна він називає інституційних інвесторів. Озираючись на історію BTC, Хоуган зазначає, що лідерство на ринку неодноразово переходило від однієї групи покупців до іншої: від кіберпанків до азійських інвесторів, потім до американської роздрібної аудиторії, далі до трасту Grayscale Investments Bitcoin Trust і пізніше до Strategy.

Наступний етап, на його думку, очолять інституції зі значно більшим капіталом: глобальні банки, керуючі активами, пенсійні фонди, ендавменти, суверенні фонди добробуту та фінансові радники. Цей перехід, вважає Хоуган, уже триває. Так, Morgan Stanley запустив власні біткоїн-ETF, а Wells Fargo почав додавати експозицію на BTC до модельних портфелів. Техас став першим штатом США, що профінансував стратегічний резерв BTC, а низка суверенних фондів і банків або вже тримають криптоактив, або оцінюють таку можливість. Попри відтік із біткоїн-ETF у 2026 році, ці продукти залучили понад $50 млрд з моменту запуску у 2024 році і доступні на більшості великих платформ для фінансових радників.

Уповільнення Strategy може піти біткоїну на користь

Уповільнення купівель Strategy не обов’язково негативне для ринку, вважає старший дослідник HashKey Group Тім Сан. У коментарі CryptoPotato Сан сказав, що якщо компанія буде змушена вповільнити або призупинити накопичення, це допоможе розплутати перекіс попиту й пропозиції, створений її моделлю купівель коштом фінансування.

Замість сильної залежності від закупівель Strategy і припливу в ETF біткоїн отримав би змогу сформувати міцніше цінове дно на основі справжнього ринкового попиту — що, на думку Сана, означало б здоровішу структуру ринку.

Джерело: CryptoPotato