Акції IREN Limited (IREN) впали у четвер на 3.3% до $43.87, попри те, що співкерівник Деніел Робертс заявив інвесторам, що компанія щойно пройшла свій найскладніший операційний тест.

Робертс опублікував підсумки дводенних зустрічей з інвесторами на технологічній конференції Goldman Sachs у Сан-Франциско. Він заявив, що ринок перестав платити за оголошення про контракти і тепер хоче бачити реально введені потужності.

Чому заголовки про мега-угоди перестали працювати

IREN починала як біткоїн-майнер, але тепер будує дата-центри і здає обчислювальні потужності всередині них компаніям, які навчають моделі ШІ — зсув, що цього року підняв акції кількох майнерів.

Робертс заявив у пості на платформі X, що інвестори вже пересичені угодами на суму від $20 billion до $40 billion. Для клієнтів такі контракти — це дешевий опціон на потужності. Для молодих провайдерів — спосіб залучити гроші. Жодне з цього не гарантує, що щось буде побудовано.

Питання, яке він назвав найсправедливішим за тиждень, звучало так: чи здатна IREN керувати хмарним бізнесом у масштабі, а не просто заливати бетон.

Питання на $1 billion за падінням

У червневому кварталі IREN зафіксувала $70.5 million виручки від хмарних сервісів для ШІ. Компанія також заявляє про приблизно $1 billion операційної річної виручки у перерахунку на рік (ARR) — тобто про виручку, яку поточні контракти принесли б за повний рік.

Ще $4 billion законтрактовано під потужності на 2026 рік. Ніщо з цього не потрапить у звітну виручку, доки майданчики не будуть запущені, а клієнти формально їх не приймуть.

“Головна суперечка навколо наших акцій: розрив між $71m квартальної виручки AI Cloud і $1bn операційного ARR, $4bn законтрактованих до кінця року. Чи це реально, і чи зможемо ми це виконати? Частина розчарування за підсумками минулого кварталу пов'язана з припущеннями щодо темпів зростання, які випереджали все, що ми обіцяли в прогнозах. Це наше завдання — керувати цим краще. Конкретні майданчики, жорсткіші строки,” — зазначив Робертс.

Microsoft прийняла перший блок — майданчик на 50 megawatt під назвою Horizon 1 — у серпні в рамках п'ятирічної угоди на $9.7 billion. Ще три майданчики мають бути прийняті до кінця року.

Тим часом десять аналітиків досі тримають середню цільову ціну на рівні $75.67, що приблизно на 72% вище за ціну четверга.

BeInCrypto ще в липні вказував на позначку $47 як на рівень, який IREN мала відвоювати, щоб підтвердити спроможність ставки на ШІ. У четвер вранці акції сягали $45.37, але потім відкотилися, залишивши цю стелю незайманою через два місяці.

Source: BeInCrypto