Федеральна резервна система оголосить рішення щодо ставки в середу, 29 липня, і ринки не можуть дійти згоди щодо результату. CME FedWatch оцінює ймовірність підвищення ставки ФРС у 31,5%, тоді як 68,5% закладають її збереження.

Біткоїн (BTC) знижувався напередодні події. Він торгується близько $63 683, втративши 1,87% за 24 години, за ринкової вартості приблизно $1,28 трлн.

Чому ймовірність підвищення ставки ФРС застрягла близько 30%?

Незвичайною рисою є розбіжність, а не напрямок. Ф'ючерси коливалися в діапазоні 10 пунктів у межах одного місяця.

Саме ця турбулентність і є суттю історії. The Kobeissi Letter зазначило, що майже кожне засідання ФРС з березня 2020 року підходило з уже закладеним консенсусом близько 99%.

Кевін Уорш, приведений до присяги на посаду голови в травні, усунув інструмент, який створював цю визначеність. Він відмовився від попереднього орієнтування (forward guidance), тому комітет більше не сигналізує про своє голосування.

Що червневе засідання вже сказало ринкам

Рішення від 17 червня було одностайним. Федеральний комітет з відкритих ринків (FOMC) затвердив свою заяву голосуванням 12 проти 0. Він зберіг цільовий діапазон на рівні від 3,50% до 3,75%.

Формулювання мало більше значення, ніж саме голосування. Уорш скоротив заяву до трьох коротких абзаців і прибрав будь-який натяк на майбутнє пом'якшення.

“Комітет забезпечить цінову стабільність”, — йшлося у витягу із заяви FOMC.

Підписуйтесь на нас у X, щоб отримувати останні новини щойно вони з'являються

Втім, єдність з'явилася нещодавно. На останньому засіданні Джерома Пауелла у квітні четверо посадовців висловили незгоду. Це був найбільший розкол з жовтня 1992 року.

Троє з них заперечували з «яструбиного» боку. Бет Хаммак з Клівленда, Лорі Логан з Далласа та Ніл Кашкарі з Міннеаполіса виступили проти формулювань, що схилялися до зниження. Керуючий Стівен Міран хотів прямого зниження.

TD Securities очікує, що Хаммак і Логан знову висловлять незгоду в середу.

Чи підтримують дані щодо інфляції підвищення?

Червневий звіт щодо інфляції говорить проти нього. Споживчі ціни впали на 0,4% за місяць — найбільше місячне зниження з квітня 2020 року.

Річна інфляція сповільнилася до 3,5% з 4,2% у травні. Базова інфляція, яка виключає продукти харчування та енергоносії, знизилася до 2,6% з 2,9%.

Вартість житла зросла лише на 0,1% — найменший місячний приріст з січня 2021 року. Енергоносії подешевшали на 5,7% за місяць.

Річна картина жорсткіша. Енергоносії все ще зросли на 15,7%, а бензин подорожчав на 26,7% з червня 2025 року.

Уорш розцінив цей розрив як шум. Він торкнувся його у свідченнях у Сенаті 15 липня.

“Окремі цінові шоки трапляються з окремими цінами, які ми не контролюємо”, — сказав Уорш.

Відтоді нафта подешевшала ще сильніше. Brent відкотилася до $86 після того, як Вашингтон призупинив удари по Ірану, послабивши аргументи на користь посилення зараз.

Уоршу також бракує голосів. CNBC повідомив, що троє або четверо з дванадцяти голосуючих членів готові наполягати на негайному підвищенні.

Кожен економіст в опитуванні Reuters цього місяця висловився за збереження — рідкісний випадок, коли економісти й трейдери розійшлися.

Чому це важливо для біткоїна

Долар є каналом передачі, а позиціонування надмірно розтягнуте. Спекулятивні трейдери тримають найбільшу чисту довгу позицію за доларом з 2015 року.

Стратег TD Securities Говард Ду очікує, що ця угода розвернеться за збереження ставки. Його сценарії безпосередньо проєктуються на ризикові активи.

Слабший долар історично підтримує поточні цінові рівні біткоїна поряд із золотом та акціями. Така подушка була б доречною.

Біткоїн втратив приблизно 46% за останній рік. Він перебуває значно нижче рекорду в $126 080, встановленого в жовтні 2025 року. 30-денний тренд прихильніший — зростання близько 7%.

Не всі погоджуються з тим, що ставки все ще визначають цей актив. Метт Хоуган, директор з інвестицій Bitwise, стверджує, що зв'язок слабшає в міру зменшення масштабу змін ставок.

Дані щодо позиціонування від Ду вказують на протилежне. Переповнена угода за доларом означає, що навіть невеликий політичний сюрприз може спричинити непропорційно сильний рух у біткоїні.

За чим стежити в найближчі 30 днів

Три дати вирішать цю суперечку.

• Середа, 29 липня. Сигнал несе підрахунок незгодних, а не сама ставка. Одностайне збереження вказало б, що Уорш вибудував консенсус.
• Середа, 12 серпня. BLS публікує дані щодо інфляції за липень. Ще один слабкий показник за енергоносіями знешкодить «яструбиний» аргумент.
• Вівторок і середа, 15 та 16 вересня. Наступне засідання FOMC і перше реалістичне вікно для підвищення.

Одна «дика карта» перебуває поза календарем. Уорш заявив, що звіт генерального інспектора про перевитрати на реконструкцію ФРС очікується цього літа.

Цей звіт може вплинути на те, чи залишиться Пауелл у раді. Він також визначає, чи вважає Уорш ризик підвищення вартим його політичного капіталу.

Джерело: BeInCrypto