• CEO CME Group заявив про підготовку позову проти CFTC.
• Раніше Комісія схвалила безстрокові ф'ючерси на біткоїн на Kalshi.
• Також регулятор не став виступати проти торгівлі такими контрактами в США на Coinbase Financial Markets.
• У CME Group вважають, що безстрокові ф'ючерси належать до свопів.
• Це накладає додаткові вимоги до їхніх постачальників.

Компанія CME Group планує подати позов проти CFTC через схвалення безстрокових ф'ючерсів, заявив в інтерв'ю CNBC її CEO Терренс Даффі. За його словами, такі контракти підпадають під визначення свопів і мають відповідно регулюватися.

Трохи контексту

Наприкінці травня 2026 року голова CFTC Майкл Селіг заявив про те, що регулятор «відкрив двері» для безстрокових ф'ючерсних контрактів на криптоактиви трейдерам зі США.

Комісія схвалила лістинг продукту BTCPERP на платформі Kalshi. Остання зареєстрована в CFTC як біржа з торгівлі деривативами. При цьому продукт було класифіковано як звичайний ф'ючерсний контракт.

Крім того, регулятор надіслав біржі Coinbase так званий лист про відсутність заперечень (No-Action Letter). Компанія отримала можливість надати американським клієнтам доступ до опціонних і безстрокових ф'ючерсних контрактів на криптоактиви через FCM Coinbase Financial Markets.

Через тиждень після запуску обсяг торгів безстроковими ф'ючерсами на біткоїн на Kalshi перевищив $1 млрд, згідно з CNBC.

В обох випадках зазначені контракти класифікуються як ф'ючерси, а не свопи. Вимоги до постачальників останніх значно жорсткіші.

Суть претензій CME Group

«У нас укладені ексклюзивні ліцензійні угоди з усіма постачальниками відповідних бенчмарків. Тому будь-які такі продукти все одно мали б проходити через CME — навіть якщо йдеться про безстрокові контракти. А якщо зрештою буде визнано, що це свопи, їм довелося б додати їх як свопи», — заявив Даффі.

Позиція CME Group полягає в тому, що безстрокові ф'ючерсні контракти відповідають свопам, згідно із Законом Додда — Франка (The Dodd-Frank Act), ухваленим у 2010 році.

Зокрема, у безстрокових ф'ючерсів немає терміну експірації на відміну від звичайних. Ціна таких контрактів утримується близько до вартості базового активу через механізм періодичних розрахунків між покупцями та продавцями (funding payments). Такий самий підхід використовується у свопах.

Крім того, наявність високого кредитного плеча, до 50x, продукує набагато більші ризики порівняно зі звичайними ф'ючерсами для роздрібних трейдерів.

При цьому останні торгуються через DCM, для свопів передбачено окремий режим — SEF (swap execution facilities). До своп-дилерів вимоги в розрізі маржі, клірингу, базового капіталу та звітності суттєво вищі.

«Я ніколи не ухилявся від чого-небудь, і не ухилятимуся від цього. Я готовий, і я буду готовий пройти через це. І саме тому я хотів оголосити у вашій програмі, що ми подамо цей позов завтра, бо ми не ставимося до цього легковажно», — підкреслив Даффі.

Тиск на постачальників безстрокових ф'ючерсів зростає

Раніше ми повідомляли про те, що CME Group та ICE, оператор Нью-Йоркської фондової біржі, звернулися до CFTC з вимогою взяти під контроль децентралізовану біржу Hyperliquid, найбільшого постачальника безстрокових ф'ючерсів.

Як пояснили в ICE, компанія занепокоєна нерівною конкуренцією. Безстрокові ф'ючерси на традиційні активи, наприклад нафту, на Hyperliquid доступні цілодобово. Це впливає на ціноутворення й ставить під питання актуальність бенчмарків постачальника.

Крім того, на тлі схвалення безстрокових ф'ючерсів на Kalshi акції цих компаній впали. У випадку з CME Group просадка становить 6,2%, ICE — близько 2%. Це дані за фактом закриття торгів 29 травня та 1 червня 2026 року. На місячному відрізку просадка за цими позиціями ще більша.

Джерело: Incrypted