ШІ-агенти JPMorgan обійшли традиційний портфель 60/40 на двох десятиліттях історичних тестів. Банк відзначив результат — і одразу застеріг інвесторів від того, щоб йому довіряти.

Експеримент перевіряє, чи здатен штучний інтелект перейти від допомоги аналітикам до самостійного розподілу капіталу. Він з’являється в момент, коли Джек Дорсі просуває схожий зсув у тому, як люди працюють із машинами.

Як ШІ-агенти обійшли портфель 60/40

Команда крос-активної стратегії JPMorgan під керівництвом Томаса Салопека побудувала вісім ШІ-агентів, які перекладаються між акціями та облігаціями в міру зміни умов. Результати стратеги виклали в записці від 9 липня. Система спирається на чотири макрорежими, що задаються зростанням та інфляцією.

Орієнтир обрано показовий: поділ 60/40 десятиліттями слугував основою збалансованих портфелів. У 2022 році він пережив найгірший рік від 1937-го, коли акції та облігації падали одночасно.

Агенти віддавали перевагу акціям за впевненого зростання й облігаціям — за його послаблення. На 20-річних історичних тестах найкращий агент обійшов портфель 60/40 на 0,7 відсоткового пункту на рік, причому за річної волатильності на 2,8% нижчої.

Усі вісім агентів виграли з поправкою на ризик: їхні коефіцієнти Шарпа становили від 0,74 до 0,95 проти 0,61 у портфеля. Працювали агенти на готових моделях OpenAI та Anthropic — і все ж обійшли власну модель режимів JPMorgan, побудовану на правилах.

Перегук із «агентоцентричним» підходом Дорсі

Підхід перегукується з філософією, яку описував Джек Дорсі: голова Block тепер радше покладається на ШІ-агентів, ніж керує ними.

Дорсі вже поставив на це компанію: у лютому Block скоротила понад 4000 робочих місць — близько 40% штату, — і Дорсі пов’язав це зі ШІ. Агенти JPMorgan застосовують ту саму логіку до ринків, вписуючись у ширший рух до ШІ-агентів, які розпоряджаються грошима.

Застереження, знайоме досвідченим квантам

JPMorgan прямо окреслив межі: результати отримані на історичних симуляціях, а не в реальній торгівлі, і банк закликав не вичитувати з них надто багато.

Ветеран Волл-стріт, квант Річард Бернстайн висловився різкіше: нові стратегії, зауважив він, рідко публікують програшні бектести. Ідеться про упередженість публікації — гнучкі ШІ-моделі здатні підлаштуватися під шум минулого, а потім здати позиції, зіткнувшись із реальними витратами й незнайомими режимами.

JPMorgan також попередив, що перевантажені ШІ-угоди можуть посилювати ринковий стрес. Бектести лестили багатьом стратегіям, які згодом спотикалися. Чи переживуть ці агенти живий ринок — і є головним питанням.

Джерело: BeInCrypto