Безстроковий контракт SK Hynix на Hyperliquid, xyz:SKHYNIX, впав у вівторок на 17,9% після хибної котировки в Сеулі. За 960 рахунками було ліквідовано близько $57,4 млн у довгих позиціях.
Hyperliquid не запускав і не керував цим ринком. Це робила Trade.xyz у межах механізму під назвою HIP-3. Саме це розмежування визначає, хто контролював ціновий канал і кого можна за це покарати.
Що спричинило обвал перпетуала SK Hynix на Hyperliquid
Тригером стала NXT, південнокорейський альтернативний фондовий майданчик, запущений у березні 2025 року. Він торгує з 8 ранку до 8 вечора за місцевим часом. Корейська біржа, основний ринок, працює лише з 9 ранку до 15:30.
Ці додаткові години вирізняються низькою ліквідністю. Аномальний ордер на передторговій сесії оцінив одну акцію SK Hynix у 1 272 000 вон. Трейдери Hyperliquid повідомили про цю цифру, яку жодна з компаній не підтвердила.
SK Hynix закрила попередню сесію на позначці 1 785 000 вон, показують дані Yahoo Finance. Таким чином, котировка передбачала обвал на 28,7%. Корейські торги було призупинено.
Оракул контракту бере ціни із зовнішніх майданчиків, поки ті відкриті, згідно з документацією Trade.xyz. Він конвертує вони в долари за чинним обмінним курсом. Хибна котировка стала еталонною.
Контекст зробив це правдоподібним. SK Hynix уже перебувала всередині розпродажу акцій виробників памʼяті для ШІ, а ширший обвал корейського ринку того ранку обрушив індекс KOSPI на 8%.
Чому перпетуал впав на 17,9%, а не на 28,7%
Контракт знизився значно менше за базову котировку. Це було закладено в дизайн, а не випадковість. Trade.xyz обмежує, наскільки далеко може піти маркувальна ціна, за допомогою того, що вона називає межами виявлення ціни (discovery bounds).
Опублікована специфікація задає для xyz:SKHYNIX миттєву межу в 10% і одне допустиме скидання. Додавання цих значень встановлює жорстку межу на 19% нижче за еталон сесії. Заявлений рух на 17,9% зупиняється лише трохи вище за цю межу.
Простіше кажучи, захисний механізм спрацював. Він поглинув майже 11 відсоткових пунктів спотвореної ціни. Він також допустив ковзання на 19%, чого із запасом достатньо, щоб винести маржинальні лонги.
Аналіз ончейн, опублікований акаунтом MarketsAlpha, нарахував 960 закритих довгих рахунків і близько $17,3 млн реалізованих збитків. Потім страхувальний механізм автоматично примусово закрив прибуткові шорти, зафіксувавши приблизно $10,8 млн за 100 рахунками. Ані Hyperliquid, ані Trade.xyz ці цифри не підтвердили.
Одне проєктне рішення розширило зону ураження. xyz:SKHYNIX працює на крос-маржі, тоді як перпетуали Samsung і Hyundai на тому ж майданчику ізольовані. Крос-маржа дозволяє одній збитковій позиції задіяти заставу, що забезпечує інші.
Чому Hyperliquid каже, що перпетуал SK Hynix — не його ринок
Учасник команди Hyperliquid, який виступає під ніком iliensinc, відповів розчарованим трейдерам у Discord проєкту. Аргумент був структурним, а не оборонним.
«Hyperliquid — це блокчейн без дозволів. Різні команди можуть розгортати ринки на Hyperliquid і керувати ними, використовуючи його як інфраструктурний шар… Команда XYZ вивчає ситуацію і поділиться будь-якими оновленнями, щойно дійде висновку», — написав iliensinc, псевдонімний співзасновник і ключовий розробник Hyperliquid.
Оператори HIP-3 самі задають маркувальну ціну, оракул і зовнішні цінові дані. Hyperliquid постачає лише один із трьох компонентів, що формують марку.
Наведений приклад був прямолінійним. Скажімо, ончейн-медіана останньої угоди, найкращої заявки на купівлю і найкращої на продаж перебуває на рівні 100. Якщо оператор виставляє 150 і 151, марка стає 150. Числа оператора перемагають.
Чи може Trade.xyz зазнати слешингу і чи повернуть трейдерам гроші?
У валідаторів справді є важіль. Правила HIP-3 вимагають, щоб розробники тримали у стейкінгу 500 000 HYPE, що за ціною вівторка становило близько $27,4 млн. Голосування валідаторів, зважене за стейком, може спалити ці кошти.
Два пункти вказують на цей інцидент. Слешинг не розділяє зловмисну поведінку і некомпетентність. Він також поширюється на розробника, який сумлінно дотримується погано спроєктованої специфікації контракту.
Складніший пункт стосується трейдерів. Вилучений через слешинг стейк спалюється, а не розподіляється між постраждалими користувачами. Навіть повне стягнення не поверне нічого 960 ліквідованим рахункам.
Проти перегляду працює й порогове значення. Валідатори автоматично перевіряють активи на крос-маржі, коли зовнішня ціна зміщується більш ніж на 50% від початку дня. Рух у вівторок був помітно меншим.
Trade.xyz не випустила ані розбору інциденту, ані плану компенсацій. Проте наступний місяць окреслюють три дати:
- SK Hynix звітує про прибуток 29 липня, що прожене той самий корейський канал даних через великі обсяги.
- Розробники зобовʼязані тримати стейк у 500 000 HYPE щонайменше 183 дні після запуску.
- Стейк залишається доступним для слешингу протягом семиденної черги на виведення, тож вікно для дій валідаторів лишається відкритим.
Прецедент працює в обидва боки. Під час суперечок навколо делістингу JELLY у березні 2025 року Hyperliquid урегулював позиції за обраною ціною і викликав звинувачення в централізації. Тут він стверджує протилежне — що втручання не в його компетенції. Незалежні команди й раніше закривали ринки на Hyperliquid, урегульовуючи позиції на власних умовах.
Регулятори вже впритул підійшли до цього питання. Цього місяця Trade.xyz зустрілася з крипторегуляторами SEC разом із політичним підрозділом Hyperliquid. Ціна токена HYPE у вівторок трималася близько $54,82, знизившись приблизно на 9%.
Відкрите питання вужче, ніж ризик оракула загалом. Воно в тому, чи підходить допустимий рух у 19% для акції на кшталт цієї. Один ордер у майже порожній передторговій сесії здатен задати її еталон.
Джерело: BeInCrypto
