Голова Tether Паоло Ардоіно попередив, що бум витрат бігтеху на штучний інтелект може спиратися на слабку економіку — на тлі побоювань бульбашки на ринку ШІ, що ширяться світовими ринками.
У дописі від 4 липня в X Ардоіно заявив, що в перегонах ШІ-інфраструктури є чотири великі «структурні невідповідності» — розриви між витратами, виручкою, термінами окупності інвестицій і конкуренцією. Його попередження пролунало на тлі того, як найбільші технологічні компанії вкладають сотні мільярдів доларів у дата-центри, чипи та енергетичні потужності.
Чотири розриви за версією Ардоіно
Перший: компанії, за його словами, беруть за обчислення для ШІ надто мало порівняно з реальною собівартістю. Частина сервісів виглядає дешевою лише тому, що їх субсидують заради залучення клієнтів, — зростання здається сильнішим, ніж є насправді. Піднімуть ціни — користувачі витрачатимуть менше; залишать низькими — маржа лишиться під тиском.
Другий: витрати йдуть зараз, а прибуток від ШІ може прийти значно пізніше. Дата-центри, GPU і контракти на електроенергію потребують величезних вкладень на старті, і що ширший розрив, то сильніший тиск довести, що ШІ стане стійким джерелом виручки.
Третій: ШІ-чипи застарівають за три–п’ять років, тоді як борг і капітал, якими фінансується інфраструктура, зазвичай розраховані на значно довший строк окупності. Дороге обладнання може потребувати заміни раніше, ніж окупиться.
Четвертий: відкриті ШІ-моделі швидко поліпшуються і здатні підірвати цінову владу комерційних постачальників. Якщо безкоштовних чи дешевших альтернатив виявиться достатньо, клієнти відмовляться платити премію.
Суперечка про бульбашку виходить за межі крипторинку
Китайські хедж-фонди Wealspring Asset і Shanghai Banxia Investment Management Center попереджали, що акції ШІ-компаній можуть перебувати в зоні бульбашки: Wealspring, як повідомляється, назвав глобальні ШІ-акції «супербульбашкою», а Banxia заявив, що тригер для корекції, можливо, вже з’явився.
Трильйони на кону
JPMorgan прогнозує, що глобальні витрати, пов’язані з ШІ, можуть сягнути $5,5 трлн до 2030 року, а Alphabet, Amazon, Meta і Microsoft, як очікується, витратять цього року до $720 млрд. Morgan Stanley оцінює, що до 2028 року через економіку може пройти майже $3 трлн інвестицій у ШІ-інфраструктуру. Банк Англії ще в жовтні 2025 року попереджав, що оцінки ШІ-активів наблизилися до рівнів часів бульбашки доткомів, а значну частку інфраструктури може бути профінансовано боргом.
Частина інвесторів налаштована менш песимістично: вони вказують, що нинішній ШІ-цикл відрізняється від епохи доткомів, оскільки найбільші компанії, які фінансують бум, уже мають сильний прибуток і усталений бізнес.
Джерело: BeInCrypto
