Micron Technology в четвер, 25 червня, ненадовго обійшла Meta Platforms за ринковою вартістю і майже зрівнялася з Tesla — після звіту за третій фінансовий квартал, де виручка зросла на 346% рік до року, до $41,5 млрд.
Акції підскочили на 18,4%, до $1236, що дало Micron капіталізацію $1,398 трлн. Meta оцінювалася в $1,392 трлн, Tesla трималася трохи вище — близько $1,4 трлн. Обійти будь-яку з цих компаній Micron вдалося вперше у своїй історії.
«Момент Nvidia» для пам’яті
Злет Micron порівнюють із траєкторією Nvidia, яка стала головним «залізним» іменем епохи ШІ-обчислень. Якщо графічні процесори Nvidia перетворилися на обов’язковий обчислювальний шар для навчання моделей, то чипи пам’яті стали наступним вузьким місцем: без пам’яті з високою пропускною здатністю (HBM) навіть найпотужніші ШІ-процесори не працюють у масштабі.
Порівняння з Nvidia набирає ваги на Волл-стріт: щонайменше шість банків підняли цільові ціни перед звітом, і всі посилалися на одну тезу — попит на пам’ять для ШІ структурно випереджає пропозицію аж до 2028 року.
Цифри за цими прогнозами пояснюють упевненість. Скоригована валова маржа в травневому кварталі сягнула 84,9% проти 39% роком раніше. Для порівняння: лише три роки тому маржа Micron була близько мінус 33%. На поточний квартал компанія прогнозує 86%.
$22 млрд законтрактованих поставок
Компанія повідомила, що клієнти внесли $22 млрд авансових депозитів, щоб зарезервувати поставки чипів пам’яті за контрактами строком від трьох до п’яти років.
Така модель різко розходиться з історичною циклічністю ринку пам’яті, де ціни обвалювалися, щойно нові потужності виходили на ринок швидше за попит. Оператори ШІ-дата-центрів тепер платять премію за гарантований доступ — поведінка, більш характерна для дефіцитної сировини, ніж для циклічного ринку чипів.
Micron — єдиний виробник HBM-чипів із базою у США, які застосовують разом із ШІ-процесорами Nvidia. У світі порівнянний масштаб мають лише Samsung і південнокорейська SK Hynix. Як повідомляла BeInCrypto, SK Hynix нещодавно обійшла Samsung і стала найдорожчою публічною компанією Південної Кореї — на тій самій хвилі попиту на пам’ять для ШІ.
Amazon, Meta, Microsoft та Alphabet цього року сумарно витратять $725 млрд на ШІ-інфраструктуру. Кожен сервер у цих будовах залежить від пам’яті, яку роблять Micron та її конкуренти.
Наслідки поза межами чипів
Дефіцит б’є не лише по рейтингах Волл-стріт. Акції Apple у четвер впали майже на 6% — після того як компанія підняла ціни на лінійки Mac та iPad, прямо пояснивши це нестачею пам’яті, у виникнення якої Micron робить свій внесок.
На поточний фінансовий квартал Micron прогнозує виручку близько $50 млрд — майже на 15% вище за консенсус аналітиків у $43,7 млрд. Прогноз щодо прибутку на акцію — $31 проти очікуваних $25,31.
Поріг у $1 трлн капіталізації Micron перетнула лише 26 травня. Менш ніж за місяць вона додала майже $400 млрд. Чи втримається ця траєкторія, залежить від того, чи збережуться витрати на ШІ-інфраструктуру і як швидко нові потужності з виробництва пам’яті розмиють здобуту цінову владу.
«Nvidia пережила свій ШІ-момент кілька років тому [зі своїми графічними процесорами]... тепер пам’ять ще ніколи не була настільки цінною частиною обчислювального стека», — сказав Маніш Бхатія, виконавчий віцепрезидент Micron із глобальних операцій.
Джерело: BeInCrypto
