Дохідність 30-річних казначейських облігацій США в середу опустилася до 4,85% — мінімуму з 15 квітня — після того, як президент Дональд Трамп повідомив про пом’якшення напруги з Іраном довкола судноплавства в Ормузькій протоці.

Ціни облігацій зросли: новина повела нафту вниз, послабивши короткострокові інфляційні страхи та піднявши попит на довгий держборг.

Падіння нафти потягнуло дохідність 30-річок униз

У дописі в Truth Social Трамп написав, що Іран підтвердив відсутність зборів і платежів за прохід суден через Ормузьку протоку, і попередив, що переговори негайно припиняться, якщо це виявиться неправдою.

Сигнал послабив побоювання довкола артерії, через яку проходить близько п’ятої частини світової нафти. Слідом пішли вниз і котирування. Нафта WTI (West Texas Intermediate) підійшла майже впритул до $70 за барель — уперше від 2 березня. Brent ненадовго знижувалася до $74 — мінімуму від моменту до початку конфлікту наприкінці лютого.

Дешевша енергія прибирає ключовий драйвер короткострокової інфляції. Ця перспектива й привела покупців у Treasuries, піднявши ціни та опустивши дохідності. Зниження відіграло значну частину різкого весняного розпродажу: 19 травня дохідність 30-річок перевищувала 5,19% — максимум від 2007 року, коли воєнні страхи розганяли інфляційні ставки.

Яструбина ФРС псує картину

Ралі погано поєднується з останнім посланням ФРС. Новий голова регулятора Кевін Уорш 17 червня зберіг ставку в діапазоні 3,5–3,75%, однак прогнози стали жорсткішими. Медіанний посадовець тепер очікує ставку на кінець 2026 року на рівні 3,8% — вище за поточний коридор. Це вказує на підвищення, а не на зниження як базовий сценарій. Інфляцію на 2026 рік ФРС прогнозує на рівні 3,6%.

Розкол видно й у кривій: чутлива до політики дохідність 2-річок тримається вище за 4,2%, поблизу багатомісячного максимуму, тоді як зниження очолює довгий кінець.

Нижчі довгі ставки все ж передаються у вартість запозичень. Ставка за 30-річною іпотекою з фіксованим відсотком у середині червня опустилася до 6,47% проти 6,81% роком раніше, свідчать дані Freddie Mac.

Перепочинок може виявитися крихким. Економіст Нуріель Рубіні, який попереджав про крах ринку житла 2008 року, зазначає, що довгі облігації лишаються вразливими, якщо інфляція знову зросте.

«За шестивідсоткової інфляції та двох відсотків реальної дохідності дохідність десятирічної облігації має бути вісім відсотків. Сьогодні вона на чотирьох. Якщо вона піде з чотирьох до восьми, ціна облігації впаде на 40%…» — сказав Рубіні в коментарі BeInCrypto.

Тепер інвестори чекають на четвергів звіт щодо інфляції — улюблений індикатор ФРС і найближчу ключову макроцифру. До того часу конкурентні ризики з боку ФРС і Близького Сходу триматимуть дохідності волатильними. А поки що подешевша нафта дала довгому кінцю кривої перепочинок.

Джерело: BeInCrypto