Будь-хто, хто купив довгострокові державні облігації США 10 років тому, втратив гроші. Не після врахування інфляції. А ще до неї. За 223 роки спостережень таке траплялося лише один раз.

Довгострокові казначейські облігації втрачали приблизно 2% на рік за десятиліття до серпня 2026 року, показують дані Bank of America. Востаннє настільки поганий період закінчився у 1803 році, коли Вашингтон позичав гроші на купівлю Луїзіани.

Найбезпечніша угода у світі щойно дала збій

Логіка така: облігація платить фіксований купон. Більше нічого. Цього дня 2016 року 30-річні казначейські облігації приносили 2,32%, згідно з даними Міністерства фінансів США. Це була вся винагорода.

Потім прийшла інфляція, ФРС підвищила ставки, і дохідності зросли. Ціни впали настільки, що «з'їли» купон.

Ряд даних починається з 1793 року і включає 2771 місячне значення, складене професором фінансів Університету Санта-Клари Едвардом Маккуоррі. Від'ємна дохідність за 10 років трапляється у 25 з цих місяців. Bianco Research нараховує 24 такі випадки в поточній серії.

«Облігації БУЛИ найгіршою інвестицією в історії Америки. Це нічого не говорить про те, що вони зроблять далі», — написав Джим Б'янко, засновник Bianco Research.

Підписуйтесь на нас у X, щоб отримувати останні новини в режимі реального часу

У біткоїна вперше з'явився суперник

Стартова дохідність — ключовий показник, оскільки вона визначала більшу частину дохідності наступного десятиліття за цими даними, згідно з оцінкою Bianco Research. Купіть при 2% — заробите близько 2%. Купіть при 5,25% — історія вказує приблизно на 5%.

З цим біткоїн ніколи не стикався. ФРС знизила ставки майже до нуля 16 грудня 2008 року. Перший блок біткоїна з'явився 18 днів по тому.

Дешеві гроші були тим середовищем, у якому він існував. Наразі дохідність 10-річних казначейських облігацій становить 4,80%, а 30-річних — 5,25%, станом на вівторок.

Біткоїн не платить нічого. Він торгується біля $77 934, знизившись приблизно на 2% і залишаючись значно нижче рекорду 2025 року. BeInCrypto відзначав цей тиск минулого тижня, коли світові дохідності облігацій досягли рівнів, не бачених з 2008 року.

Неприємний момент

Парадокс у тому, що той самий обвал, який робить облігації привабливими, — це той самий обвал, на який посилаються покупці біткоїна.

Дохідності високі, тому що Вашингтон позичає в масштабах, які тривожать кредиторів. Федеральний борг досяг $40,1 трлн станом на 3 вересня, показують дані Мінфіну, і купа боргу в $40 трлн зростає з кожним аукціоном. Нафта дорожче за $100 утримує інфляцію на високому рівні.

Гроші при цьому не йдуть. Американські спотові біткоїн-фонди залучили $987,7 млн за тиждень до 4 вересня, показують дані Farside, а приплив у біткоїн-ETF випередив усі конкуруючі крипто-фонди. Трейдери Polymarket оцінюють імовірність підвищення ставки у вересні в 52%.

Біткоїн було легко тримати, поки готівка не приносила нічого. Тепер питання в тому, чи зможе він перевершити 5% річних протягом десятиліття. Дані з інфляції у п'ятницю дадуть початок відповіді.

Source: BeInCrypto