Артур Хейз, директор з інвестицій крипто-сімейного офісу Maelstrom, заявив в есе, опублікованому в четвер, що трейдерам варто перестати звертати увагу на яструбині коментарі голови ФРС Кевіна Уорша і натомість стежити за курсом євро до єни як за раннім індикатором нової доларової ліквідності.

Він стверджує, що зростаючий тиск на фінансування у французьких банків зрештою змусить Федеральну резервну систему друкувати гроші, щоб підтримувати роботу американського ринку репо — динаміку, яку він вважає бичачою для біткоїна та крипторинку загалом.

Хейз вказує на EUR/JPY як на свій індикатор ліквідності

Хейз заявив, що пара EUR/JPY, яка на момент написання статті торгується близько 185, впаде до 140 або нижче до червня наступного року. Він пов'язав цей прогноз із зусиллями міністра фінансів Скотта Бессента послабити євро та зміцнити валюти американських союзників в Азії, що має підвищити конкурентоспроможність американського експорту.

За словами Хейза, замість того щоб дозволити Японії, Південній Кореї та Тайваню напряму розпродавати свої доларові активи, план полягає в тому, щоб спрямувати цей капітал через механізм репо ФРС FIMA; він зазначив, що Бессент уже продавав євро за єни через Стабілізаційний валютний фонд Мінфіну.

Більш серйозний ризик, на його думку, пов'язаний із французькими банками. Він назвав BNP Paribas, Credit Agricole і Societe Generale, на які разом припадає приблизно п'ята частина американського ринку репо-кредитування, і вказав на розширення спредів за французькими державними облігаціями та відтік капіталу з французьких банків як на ознаки того, що іноземні кредитори відступають.

Якщо ці банки підуть із ринку репо-кредитування, Хейз очікує, що ФРБ Нью-Йорка сильніше спиратиметься на свою програму RPM, яка вже викуповує 39% випуску казначейських векселів, щоб підтримувати фінансування ринку.

З грудня ця програма збільшувала баланс приблизно на $22 млрд на місяць, і, за словами Хейза, темп може зрости до $100 млрд, якщо Мінфін також наростить купівлю довгострокових облігацій.

Він прямо відмахнувся від Уорша, написавши: «Я не звертаю уваги на те, що каже Уорш». Портфель Maelstrom, додав він, і надалі тримає біткоїн як основний довгостроковий актив, із ціновими цілями на кінець 2026 року в $10 000 для ETH і $0,50 для ENA.

Яструбина ФРС і нестабільний біткоїн

Есе Хейза виходить приблизно через тиждень після яструбиного виступу Уорша в Джексон-Гоулі, який сильно вдарив по біткоїну.

Як повідомляв тоді CryptoPotato, оригінальна криптовалюта втратила $3000 протягом кількох годин після цього виступу, опустившись нижче $77 000 після того, як Уорш заявив, що ціль ФРС щодо інфляції в 2% залишається «твердою і незмінною», і применшив значення нещодавніх обнадійливих даних щодо інфляції. Ймовірність підвищення ставки у вересні після цього підскочила приблизно з третини до близько 60%.

Відтоді біткоїн залишається нестабільним: актив не раз відступав від позначки $79 000, перш ніж чергове падіння відправило його нижче $76 500 — найнижчого рівня за десять днів — після того, як нові удари в межах протистояння США та Ірану сколихнули ринки.

Однак на момент написання статті він відіграв частину падіння і торгувався ближче до $78 000, ніж до $77 000, збільшивши зростання за останні 30 днів майже до 22%.

Source: CryptoPotato