Три роки поспіль двозначного зростання не підвищили шанси відкату індексу Dow Jones Industrial Average.Такий висновок оглядача MarketWatch Марка Галберта. Історична базова ймовірність чергового двозначного року в Dow досі становить 49%.

На Волл-стріт розійшовся наратив, ніби сама лише серія робить розворот назрілим. Галберт називає це міркування помилкою гравця — тією самою, що стоїть за забобонами про підкидання монети.

Помилка гравця за розмовами про обвал

Галберт порівнює ринок із підкиданням монети. Монета, що кілька разів поспіль випала орлом, усе одно з імовірністю 50% знову випаде орлом.

Він указує на 129 років даних Dow, що сягають кінця 1890-х. Шанси двозначного року тримаються близько 49% незалежно від того, скільки сильних років було до цього. Історично ця база майже не рухалася навіть після кількох виграшних років поспіль.

Інвестори, які зважують, чи назріває справжній спад, можуть порівняти дані Галберта з фреймворком «придатного для купівлі обвалу» Крамера. Це керівництво відділяє механічні розпродажі від системних.

Що показує дослідження про шанси обвалу

Галберт також посилається на дослідження Гарвардського університету й Університету Гонконгу. Дослідження використовує дохідність за попередні два роки для оцінки ризику обвалу. State Street Markets, працюючи з гарвардськими дослідниками, застосовує цей фреймворк для розрахунку поточних шансів.

Поточна ймовірність падіння на 40% протягом наступних двох років становить 19%. Для порівняння: п'ятирічне середнє — 26%. Інакше кажучи, шанси обвалу зараз нижчі за норму.

Інші голоси Волл-стріт указують на інші тривожні ознаки. Деякі трейдери бачать відлуння краху доткомів у недавній ротації ШІ-акцій. Це окрема тривога, не пов'язана з наративом про серію, який розбирає Галберт.

А як щодо інших ризиків?

Галберт наголошує, що його модель відображає лише минулу дохідність. Вона не враховує інші ризики, зокрема завищені оцінки по всьому ринку акцій США.

Настрої Волл-стріт залишаються розколотими на вході в другу половину року. Заклик Тома Лі з Fundstrat до корекції показує, що деякі стратеги все ж хочуть відкату перед подальшим зростанням. Тим часом підвищені прогнози щодо S&P 500 від JPMorgan і CFRA сигналізують про ширшу впевненість у продовженні ралі.

Поки підсумок Галберта тримається. Шанси Dow завершити 2026 рік із двозначним зростанням залишаються 49%. Це не краще й не гірше, ніж у будь-який інший рік.

Джерело: BeInCrypto