S&P Dow Jones Indices і Pantera Capital запустили індекс S&P Pantera Digital Asset Index — новий криптовалютний бенчмарк, що повністю виключає Bitcoin (BTC).

Голова S&P Dow Jones Indices Cathy Clay заявила, що Bitcoin не проходить ключовий тест індексу: той відбирає протоколи, які генерують реальну виручку, а не торгуються виключно на спекуляціях.

Як індекс зважує токени

До індексу входять 18 активів. П’ять найбільших позицій — Ether (ETH), Binance Coin (BNB), Solana (SOL), Tron (TRX) і Hyperliquid (HYPE), децентралізована біржа деривативів.

Бенчмарк зважує активи за ринковою капіталізацією та ребалансується щокварталу. Частка жодного токена не може перевищувати 35%, а будь-якої іншої позиції — 20%. Ці обмеження повторюють правила, які S&P застосовує до своїх фондових індексів.

Clay прагне перенести дисципліну фондових індексів у цифрові активи. Вона віддає перевагу протоколам із перевірюваною економічною активністю, а не тим, що торгуються лише на впізнаваності імені.

Pantera розробила методологію спільно із засновником Dan Morehead. Від запуску першого криптофонду у 2013 році компанія управляє більш ніж $3 млрд у межах трьох інвестиційних стратегій.

«S&P Dow Jones Indices допомагає інвесторам відсіювати ринковий шум за допомогою бенчмарків, яким можна довіряти».
Cathy Clay, голова S&P Dow Jones Indices

Волл-стрит придивляється до сезону альткоїнів

Виключення підкреслює зростаючий розкол у тому, як інституціонали визначають цінність у крипті. За цією логікою виручка переважає наратив про домінування Bitcoin як найбільшого активу ринку. Досвід Pantera в інституційному доступі до крипти вказує, що за цим можуть з’явитися й інші бенчмарки з фільтром за виручкою.

Запуск збігся з непідтвердженими, але дедалі кращими сигналами роздрібного «сезону альткоїнів». Індекс Altcoin Season від CoinGlass у середині липня піднявся до 58 після сплеску до 64 4 червня. Це вище за нейтральну середину, але нижче за поріг 75, що підтверджує повноцінну ротацію.

Інституційні потоки розповідають паралельну історію. Березневе обговорення експертної ради BeInCrypto показало, що великі розпорядники капіталу звужують інституційні ставки в крипті до Bitcoin, Ethereum і короткого списку DeFi-проєктів.

Бенчмарк із фільтром за виручкою, як-от S&P Pantera Digital Asset Index, дає керуючим портфелями комплаєнтний спосіб реалізувати ту саму ідею. Він забезпечує експозицію на найбільші альткоїни з реальним використанням, повністю оминаючи мем-коїни та спекулятивні мережі.

Якщо інші постачальники індексів скопіюють підхід, інституційний капітал може ротуватися в окремі альткоїни завчасно — задовго до того, як це підтвердять дані щодо «сезону альткоїнів», керованого роздрібом.

Джерело: BeInCrypto