Alphabet (GOOGL), материнська компанія Google, сьогодні після закриття ринку звітує за другий квартал. Волл-стрит чекає двозначного зростання. Але інвестори пильніше стежать за одним: чи почнуть окупатися колосальні витрати компанії на штучний інтелект (ШІ)?

За останній рік акції різко зросли. До моменту звіту вони також відкотилися від травневих максимумів. Ось на що варто звернути увагу пересічному інвестору.

Які цифри чекають аналітики

Консенсус-прогноз вказує на виручку близько $116,8 млрд — приблизно на 21% більше, ніж роком раніше. Прибуток аналітики оцінюють приблизно у $2,89 на акцію. Alphabet перевищувала прогнози кілька кварталів поспіль, і це піднімає планку для сьогоднішнього звіту.

Минулого кварталу Google Cloud зріс на 63% у річному вимірі — швидше за всіх великих хмарних провайдерів. Сукупна виручка компанії зросла на 22%, до $109,8 млрд. Рентабельність хмарного підрозділу також майже подвоїлася.

Чистий прибуток теж підскочив, але більшу частину цього зростання забезпечили нереалізовані прибутки за частками Alphabet у таких компаніях, як SpaceX. Сьогодні інвестори дивитимуться далі за заголовковий прибуток: їм важливо зрозуміти, скільки надійшло від реальних операцій, а не від «паперових» доходів. Саме зростання хмари, а не заголовковий прибуток, — найважливіша цифра цього кварталу.

Справжня історія — витрати на ШІ

Alphabet орієнтує на капітальні витрати у 2026 році в діапазоні від $180 млрд до $190 млрд. Це гроші на будівництво дата-центрів і ШІ-чипів, і така цифра випробовує терпіння інвесторів. Нещодавно компанія залучила новий акціонерний капітал, щоб фінансувати будівництво, — крок, що порушив звичку десятиліттями фінансувати зростання з власних коштів.

Портфель замовлень хмари приблизно на $460 млрд живить оптимістичний сценарій і вказує на роки вже заброньованої майбутньої виручки. Песимістичний сценарій простіший: повільна конвертація у прибуток або буксуючий запуск Gemini можуть повести акції вниз незалежно від сьогоднішніх заголовкових цифр.

Що ще може зрушити акції

Пошукова реклама залишається найбільшим бізнесом Alphabet, і інвестори хочуть переконатися, що згенеровані ШІ пошукові зведення не розмивають традиційну рекламну виручку. Деякі аналітики на Волл-стрит також перекладалися з акцій Meta у Google, роблячи ставку на те, що хмарний і чиповий бізнес Alphabet дає ясніший шлях до прибутку від ШІ, ніж у конкурентів.

Ще один нюанс — власні ШІ-чипи Alphabet під назвою Tensor Processing Units. Нещодавно компанія почала продавати цю чипову технологію стороннім клієнтам. Будь-які новини про цей напрям можуть змінити погляд аналітиків на стратегію Alphabet у ШІ за межами її власних продуктів.

Висновок для більшості інвесторів простий: ринок хоче доказів, що ставка Alphabet на ШІ перетворюється на стійкий прибуток, а не лише на зростаючі рахунки, тож самої лише сильної виручки сьогодні буде замало.

Стежте за тим, як менеджмент говорить про капітальні витрати, конвертацію портфеля замовлень хмари та терміни Gemini на сьогоднішньому дзвінку. Ці відповіді можуть зрушити акції сильніше, ніж самі квартальні цифри.

Джерело: BeInCrypto