Payward, материнська компанія криптобіржі Kraken, заробила всього $23 млн скоригованого прибутку до податків минулого кварталу. Це на 71% менше, ніж роком раніше, згідно з листом акціонерам, побаченим Bloomberg.

Легке пояснення — криптоспад. Цифри кажуть інакше. Виручка Payward зросла на 17% до $508 млн, тоді як її найбільший конкурент зменшився.

Coinbase стиснулася, Payward зросла

Coinbase подає повну звітність до Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC) щокварталу. Її звіт за ті самі три місяці показує виручку в $1,22 млрд. Це на 18% нижче, ніж роком раніше.

Тож дві біржі рушили в протилежних напрямках. Одна втратила майже п'яту частину своєї виручки. Інша додала майже п'яту частину. Coinbase також записала чистий збиток у $359 млн. Більша частина його прийшла від падаючої вартості крипто, яке вона тримає.

Прочитання ніякове для простої історії. Торгові комісії впали по всій індустрії. Новіші бізнеси Payward покрили розрив. Повільний ринок не пояснює, чому її прибуток майже зник.

Рахунок за шопінг на $2,65 млрд

Payward купувала компанії 18 місяців. Вона заплатила $1,5 млрд за ф'ючерсного брокера NinjaTrader у березні 2025 року. У квітні цього року вона погодилася купити деривативну платформу Bitnomial за суму до $550 млн.

Трьома тижнями пізніше прийшла Reap, фірма стейблкоїн-платежів, за суму до $600 млн. Три подальші угоди не несли публічної ціни. Backed у січні. Токен-менеджер Magna у лютому. Гаманцевий підрозділ Magic Labs у липні.

Розкритий підсумок — приблизно $2,65 млрд. Справжня цифра вища.

Ніщо з цього не було випадковістю. Спів-CEO Арджун Сетхі сказав саме так у релізі першого кварталу, коли прибуток уже стоншився до $18 млн.

«Там, де інші відступили, ми нахилилися вперед — бо наша переконаність не похитнулася, і ми віримо, що інвестиції, які ми робимо, визначать нашу конкурентну позицію на роки вперед», — Сетхі, цитований у заяві Payward.

Підписуйтесь на нас у X, щоб отримувати останні новини в міру їх появи

Що Payward вам не покаже

Payward приватна, тож вона обирає, що публікувати. Лист дав дві скориговані цифри й зупинився на цьому. Скориговані числа не аудовані. У Coinbase — так.

Лист пропускає витрати на інтеграцію. Він пропускає пропалювання кешу. Він пропускає розділення між виручкою, яку Payward побудувала, та виручкою, яку вона купила.

Цей останній розрив — той, який має значення. Зростання на 17% — увесь довід на користь стратегії. Ніхто поза компанією не може його перевірити.

Payward конфіденційно подала на лістинг у США в листопаді 2025 року. Потім вона залучила $800 млн при оцінці в $20 млрд. Jane Street та DRW Venture Capital підтримали раунд. Вона призупинила лістинг у березні. Вона скоротила 150 робочих місць у травні й продовжувала купувати.

Ті інвестори тримають позначку в $20 млрд і не мають способу її перевірити. S-1 покаже все. Поки вона не вийде, їх просять читати падіння на 71% як інвестицію.

Джерело: BeInCrypto