У вересні 2026 року загальна капіталізація крипторинку зросла майже на 7%. Кілька провідних активів досягли максимумів за кілька місяців. То чи ми вже вступили в беззаперечний бичачий ринок? І які активи принесуть найбільші прибутки?
Поточний цикл важливий, адже багато що відбувалося не на користь ринку. ФРС США підвищила процентні ставки, а Сенат не просунув закон CLARITY. І все ж ціна Bitcoin зросла до найвищого рівня із січня.
Аналітики BloFin Research вважають, що наступний бичачий ринок може виглядати зовсім інакше. На їхню думку, цикл не визначатиме якась одна категорія токенів чи застосунків.
Натомість його формуватимуть п’ять окремих рівнів.
Наступний бичачий ринок не залишатиме гроші всередині крипторинку
Досі кожен бичачий ринок криптовалют мав свій головний наратив. Ці історії варіювалися від Bitcoin як цифрових грошей до платформ смартконтрактів, DeFi та NFT.
У BloFin Research зазначають, що в тих циклах більшість активності залишалася всередині крипторинку. Новий капітал надходив на ринок, переходив від одного токена до іншого та створював нові способи спекуляцій. Так було навіть тоді, коли технологія, що лежала в основі певного тренду, була спрямована на ширше застосування.
Однак зараз може формуватися інша тенденція. Кілька найшвидше зростаючих секторів крипторинку розвиваються в одному напрямку. Разом вони вказують на те, що криптовалюти можуть стати паралельним ринком для ширшого фінансового світу.
- Стейблкоїни
- Токенізація
- Безстрокові контракти на RWA
- Ринки прогнозів
- Накопичення вартості токенів
Про ці сектори часто говорять як про окремі наративи, але BloFin Research розглядає їх як рівні єдиної структури.
1. Стейблкоїни
Стейблкоїни забезпечують грошовий рівень цієї структури. За даними BloFin Research, вони виходять за межі криптотрейдингу й починають використовуватися для реальних платежів.
Це видно з рівня впровадження. Річний обсяг розрахунків Visa у стейблкоїнах перевищив $20 млрд. Це більш ніж у 15 разів вище за показник річної давнини.
Наступним кроком, імовірно, можуть стати платежі ШІ-агентів за дані й обчислювальні потужності у стейблкоїнах. У нещодавній статті BlackRock висловила схожу думку, назвавши стейблкоїни одним із головних кандидатів на роль «грошей для машин».
2. Токенізація
Токенізація забезпечує активну складову, переносячи право власності на реальні активи в блокчейн. За даними BloFin Research, сировинні товари та акції нині належать до токенізованих активів, що зростають найшвидше.
До кінця першого кварталу обсяг токенізованих товарів сягнув 5,55 мільярда доларів, переважно завдяки золоту. Це на 289% більше, ніж на початку 2025 року.
Токенізовані акції зростали ще швидше: цього року їхній обсяг збільшився на 390% і до середини вересня сягнув 4,43 мільярда доларів. І все ж токенізовано лише близько 0,0029% світового ринку біржових акцій обсягом 151,9 трильйона доларів. Це залишає значний простір для зростання завдяки розширенню доступу та поглибленню використання ончейн-рішень.
3. Безстрокові ф’ючерси на RWA
Безстрокові ф’ючерси на RWA забезпечують кредитне плече. Ці контракти дають змогу трейдерам відкривати позиції з кредитним плечем щодо акцій, товарів або індексів, не володіючи базовими активами.
Для безстрокового ф’ючерсу на RWA потрібні передусім надійний потік цінових даних, ліквідність, застава та система ліквідації. Натомість токенізація активу вимагає юридичного оформлення, зберігання та правил щодо права інвесторів на участь.
Аналітики BloFin Research вважають, що ця різниця допомагає пояснити, чому синтетичну експозицію можна масштабувати швидше, ніж токенізоване володіння.
За даними DefiLlama, обсяг торгів безстроковими ф’ючерсами на RWA зріс із 122 мільярдів доларів у першому кварталі до 2,2 трильйона доларів у третьому. Відкритий інтерес уже перевищує 15,3 мільярда доларів.
4. Ринки прогнозів
Ринки прогнозів виконують інформаційну роль. Вони перетворюють новини й очікування на ймовірності, підтверджені коштами трейдерів. Завдяки цьому ринки прогнозів стали одним із найпомітніших секторів криптоіндустрії цього року.
За даними панелі Dune, обсяг торгів на ончейн-ринках прогнозів у вересні сягнув близько 5,24 мільярда доларів. Це більш ніж утричі перевищує приблизно 1,56 мільярда доларів, зафіксованих у вересні 2025 року.
Напередодні засідань FOMC у 2026 році котирування на Kalshi та Polymarket змінювалися у відповідь на нові економічні дані. З наближенням кожного рішення вони поступово зближувалися з показниками CME FedWatch.
У BloFin Research додають, що ці потоки даних про ймовірності стають придатними для машинного зчитування, тож ШІ-агенти можуть використовувати їх як сигнали в реальному часі.
5. Накопичення цінності токена
Накопичення цінності — це остаточна перевірка бичачого ринку. Простіше кажучи, воно показує, як успіх криптопротоколу перетворюється на цінність для власників його токенів.
Аналітики стверджують, що використання протоколу має супроводжуватися надійним механізмом перетворення цього використання на цінність для власників токенів. Це можуть бути викупи, спалювання токенів, розподіл коштів або зростання казначейства.
Наприклад, якщо DEX обробляє торговий обсяг у $10 млрд і отримує $20 млн реальних комісій, але жодна частина цих $20 млн не пов’язана з його токеном, то механізм накопичення цінності токена слабкий.
Нинішня модель емісії токенів втратила довіру. У BloFin Research додають, що традиційні інвестори, зосереджені на доходах і грошових потоках, також хочуть бачити вимірюваний зв’язок із цінністю токена.
BloFin Research наводить як приклади три великі протоколи DeFi, кожен із яких використовує власний механізм. Hyperliquid спалює токени HYPE, викуплені за комісійні від торгівлі, а Uniswap пов’язує комісії протоколу зі спалюванням UNI. Aave спрямовує дохід у свою DAO, яка може використати його для викупу AAVE.
Цього року витрати на викуп токенів також досягли рекордного рівня. За даними Allium Labs, до кінця серпня криптопроєкти викупили власні токени на $638 млн. На Hyperliquid і Pump.fun припало майже 90% цієї суми.
Як ці рівні підсилюють один одного
Ці п’ять рівнів підсилюють один одного. Стейблкоїни слугують забезпеченням для безстрокових контрактів і розрахунковим активом для токенізованих цінних паперів. Токенізовані акції та безстрокові контракти на RWA беруть ціни з традиційних ринків, але задовольняють різні потреби. Токенізація передає право власності, тоді як безстрокові контракти дають змогу отримати кредитне плече для ставок на зміну ціни.
Дані з безстрокових контрактів і ринків прогнозів стають сигналом для трейдерів, моделей і ШІ-агентів. Комісії від усієї цієї діяльності підживлюють ціннісну складову.
Але є два потенційні виклики. Інфраструктура для платежів між ШІ-агентами з’являється раніше, ніж обсяги транзакцій. Цінність безстрокових контрактів на акції як джерела цінових сигналів також залежить від ліквідності, адже на малоліквідних ринках дані можуть бути зашумленими або маніпульованими.
Джерело: BeInCrypto
