Китайський бум людиноподібних роботів щойно породив одну з найперекошеніших гонок за первинним публічним розміщенням (IPO) за останній час.
Unitree Robotics, виробник роботів із Ханчжоу, найбільш відомий своїми танцюючими та демонструючими бойові мистецтва гуманоїдами, розмістила свої акції в Шанхаї за ціною 150,8 юаня ($22,35) за акцію. Роздрібні інвестори відповіли, подавши дійсні заявки на 53,64 млрд акцій. Для онлайн-траншу було виділено лише 9,707 млн акцій, через що підсумковий коефіцієнт задоволення становив усього 0,0181%.
Приблизно один із кожних 5525 заявників отримав алокацію.
Що насправді означає «втілений ШІ»
Unitree та її суперники перебувають усередині категорії, яку китайські чиновники та інвестори тепер називають втіленим ШІ, — штучний інтелект, поєднаний із фізичним тілом, здатним відчувати й рухатися в реальному світі, а не ПЗ, обмежене чат-ботом чи дата-центром.
Це міст між великими мовними моделями та машинами, які можуть пройти цехом заводу чи підняти коробку. Пекін зробив цю категорію національним пріоритетом, і капітал пішов за ним.
Інвестиції в сектор сягнули 47,09 млрд юанів ($6,95 млрд) лише в другому кварталі — більш ніж удвічі більше за попередній квартал і більш ніж у шість разів більше за показник річної давнини, за даними галузевого трекера Xiniu.
Unitree вже навіть не лідер ринку
Іронія в тому, що компанія, яка викликає ажіотаж навколо IPO, — не та, що лідирує на ринку, заради капіталізації на якому вона виходить на біржу. Шанхайська AgiBot поставила приблизно 8400 людиноподібних роботів у першій половині 2026 року, що дало 44% світової частки, за даними дослідницької фірми Smart Analytics Global.
Unitree поставила близько 5900 одиниць із часткою 31%, опустившись на друге місце попри зростання поставок на 170% у річному вимірі. Зростання AgiBot прийшло від поширення по лінійках повнорозмірних двоногих, компактних та колісних роботів, тоді як обсяг Unitree досі сильно спирається на її флагманську модель G1, що продається в освіту та дослідження.
AgiBot не розкрила фінансові показники, тоді як Unitree торік показала виручку 1,7 млрд юанів і приблизно 591 млн юанів скоригованого чистого прибутку — рідкісний прибуток у секторі, що все ще переважно працює на венчурні гроші.
США спостерігають, відстаючи
Жодна з компаній не біжить наодинці. X Square Robot, Galbot та EngineAI — усі подали конфіденційні заявки на лістинг у Гонконзі, приєднавшись до AgiBot у черзі, що відображає сектор, який налічує тепер понад 100 китайських гуманоїдних фірм.
Китайські виробники поставили понад 97% усіх людиноподібних роботів, відвантажених у світі в першій половині року. Вашингтон відповів обмеженнями на імпорт, націленими на сповільнення проникнення дешевих китайських гуманоїдів до американських покупців, — оборонна позиція, що перегукується з патерном, який спостерігається в інших частинах техсектору.
Раніше цього місяця експортний контроль США над чипами, націлений на сповільнення ШІ-сектору Пекіна, натомість допоміг вітчизняному виробнику пам'яті CXMT злетіти на 466% у його шанхайському торговому дебюті.
Більше питання для інвесторів у тому, чи переводиться обсяг поставок у працюючих, розгорнутих роботів, а не в складські запаси стадії демо.
В Unitree є аудований прибуток, що підтверджує її масштаб. AgiBot, фактичний лідер ринку за поставками, не розкрила нічого з цього. Саме цей розрив у прозорості, а не те, хто першим подав на IPO, імовірно, значитиме більше для будь-кого, хто вирішує, куди вкласти гроші в переповнених гуманоїдних перегонах Китаю.
Джерело: BeInCrypto
