Аналітик стверджує, що XRP може допомогти Японії вибратися з пастки керрі-трейду єни без запуску хаотичного глобального розпродажу, хоча ця пропозиція стикається з суттєвими практичними перешкодами.

Ідея націлена на ефективність ліквідності, а не на борг, і ця відмінність має величезне значення.

Проблема префандингу, яку, як стверджується, може вирішити XRP

Керрі-трейд єни передбачає запозичення дешевої єни для фінансування більш дохідних активів за кордоном.

Роки наднизьких ставок підштовхнули валюту до мінімумів за кілька десятиліть — близько 157 за долар.

Обидва уряди нещодавно провели інтервенцію. Вашингтон уперше майже за 30 років купив єну, приєднавшись до Банку Японії для стабілізації валюти.

Основна дилема зберігається. Японія повинна або терпіти слабшу єну, або ризикувати дестабілізацією свого величезного ринку облігацій через агресивне підвищення ставок чи примусову репатріацію капіталу.

Підписуйтесь на нас у X, щоб отримувати останні новини в міру їх появи.

Криптоаналітик EGRAG CRYPTO виклав альтернативу в детальній гілці. Його аргумент зосереджений на платіжній інфраструктурі, а не на грошово-кредитній політиці.

Відправною точкою є префандинг. Японські інституції розміщують капітал в іноземних валютах у банках-кореспондентах, щоб забезпечити проходження платежів, заморожуючи капітал, який міг би підтримати внутрішню економіку.

XRP функціонував би як нейтральний мостовий актив. Платіж переводить єну в XRP, перетинає реєстр за секунди практично з нульовими витратами, а потім конвертується у валюту призначення або здійснює зворотну операцію для репатріації.

Фіналізація відбувається за три-п’ять секунд. Така швидкість різко знижує ризик контрагента, затримки розрахунків і необхідність тримати постійні іноземні баланси без руху за кордоном.

Передбачувана вигода випливає логічно. Ліквідність за вимогою, а не постійний префандинг, дозволила б японським банкам і корпораціям утримувати більше капіталу в єні.

«…XRP не може усунути різницю процентних ставок, яка створила цей стимул. Однак він міг би допомогти знизити інше джерело структурної слабкості єни: необхідність для японських інституцій підтримувати великі баланси в іноземній валюті для міжнародних розрахунків…», — заявив EGRAG CRYPTO у X.

Експортну виручку, інвестиційний дохід і грошові перекази можна було б конвертувати назад швидше та дешевше. Цей безперервний потік розрахунків міг би поступово підтримувати валюту без ліквідації сотень мільярдів у казначейських облігаціях.

Чи справді пропозиція щодо XRP життєздатна?

Вивільнений оборотний капітал також міг би допомогти. Внутрішня здатність абсорбувати японські державні облігації покращилася б у міру того, як Банк Японії відходить від своєї програми купівлі облігацій.

Аналітик обмежує власні очікування, і цілком обґрунтовано. XRP слугував би транзакційним мостом, а не резервною валютою чи законним платіжним засобом, з експозицією, що триває лише секунди.

«Його внесок був би інфраструктурним. XRP міг би покращити те, як рухаються гроші, як швидко проводяться транзакції і наскільки ефективно інституції використовують ліквідність. Це могло б дати Японії більше простору для управління своїм монетарним переходом. Але технологія не може замінити економічну політику…», — зазначив криптоаналітик.

Таке формулювання обходить складніше питання. Префандинг — це симптом дисбалансів Японії, а не їх причина, і швидші розрахунки жодним чином не усувають розрив процентних ставок, який жене капітал за кордон.

Самі технічні твердження витримують критику. Переваги XRP Ledger у швидкості та вартості задокументовані. Чи має ця неефективність значення в такому масштабі — інше питання.

Керрі-трейд Японії охоплює трильйони у транскордонних позиціях, тоді як префандовані баланси становлять значно меншу частку.

Список передумов швидко зростає. Глибока ліквідність XRP-до-єни, чітке регулювання, ліцензовані провайдери, рішення для зберігання та банківська інтеграція — усе це має з’явитися спочатку.

Нічого з цього сьогодні не існує. Жодної масштабної японської інтеграції не ведеться, а волатильність XRP незграбно сусідить зі стабільністю, якої вимагають такі потоки.

Інтерес центрального банку пропонує слабку підтримку. Банк Японії досліджував токенізовані розрахунки через Agorá, але ніколи не схвалював XRP, і його дослідження вказують у бік інфраструктури центрального банку.

Що далі чекає на єну?

Вашингтон наказав кільком банкам бути готовими до подальших дій. Головний валютний дипломат Японії заявив, що підтримка вийшла за межі психологічної, тоді як південнокорейська влада, за повідомленнями, продавала долари разом із Токіо. У п’ятницю Банк Японії зберіг короткострокові ставки на рівні 1%, як і очікувалося.

Директивні органи попередили, що базова інфляція може перевищити цільовий показник, сигналізуючи про подальше підвищення без зобов’язань щодо термінів.

Тепер трейдери уважно стежать за одним рівнем. Радник SBI FX Trade Юдзі Сайто сказав, що ключове питання — чи продовжуватиме влада тиснути, доки долар не опуститься нижче 155 єн.

Commerzbank очікує приблизно піврічні підвищення, розміщуючи наступний крок близько грудня.

Ринки наразі закладають цей шлях у ціни, хоча сильніші дані могли б наблизити його.

Підписуйтесь на наш канал YouTube, щоб дивитися, як лідери та журналісти діляться експертними думками.

Майбутні сесії залежатимуть від ризику інтервенцій та очікувань щодо ФРС, а не від технології розрахунків.

Тонка ліквідність підсилює кожен рух, і навіть можливість офіційних купівель тримає трейдерів в оборонній позиції.

Джерело: BeInCrypto