Джек Меллерс залишив посаду CEO компанії Twenty One (XXI) — біткоїн-казначейства, підтриманого Tether. Його відхід стався за місяці по тому, як він публічно поставив Майклу Сейлору запитання про математику mNAV та дохідності «цифрового кредиту». Засновник Strike каже, що пішов через розбіжності з радою директорів щодо майбутнього компанії.

Розбіжності з радою директорів

Меллерс оголосив про рішення цього тижня. XXI почала торгуватися 9 грудня 2025 року, тож його термін тривав лише сім місяців. Компанія вийшла на біржу приблизно з 43 500 BTC (близько $4 млрд на той момент); її підтримали Tether, Bitfinex і SoftBank. У травні 2026 року Tether отримав повний контроль, викупивши всю частку SoftBank. За словами Меллерса, він пішов, бо «рада директорів і я не змогли домовитися про майбутнє компанії». Він також спростував твердження чат-бота Grok про те, що отримав $140,8 млн винагороди, зазначивши, що його невикуплені опціони тепер згорають. Новий CEO Рафаель Загурі має намір робити ставку на грошовий потік, а не лише на купівлю біткоїна.

Запитання до Сейлора, що виринули знову

Раніше цього року на конференції BTC Prague Меллерс із зали оскаржив підхід Сейлора до mNAV — метрики, що показує, скільки ринок платить за кожен долар біткоїна в казні компанії. Його непокоїло, що деякі фірми обліковують опціони як капітал, навіть коли вони далекі від конвертації в акції, що завищує метрику. Як приклад він навів конвертовану облігацію самої XXI: вона перетворюється на акції по $13, тоді як папір тоді торгувався близько $5. Окремо Меллерс розкритикував продукти «цифрового кредиту», що виплачують великий річний дивіденд. Продукт Stretch від Strategy платив 11,5% на момент його виступу, а за даними звітності SEC ставка зросла до 12% у липні. «Хто оплачує цей рахунок без реальної виручки?» — запитував він. Сейлор тоді докладно відповів, назвавши mNAV лише однією з метрик і захистивши модель.

Звинувачення в «rug pull» та спростування

Реакція ринку була швидкою: у вівторок XXI закрилася близько $4,60, втративши 13,5% за день. Ранні інвестори платили $10 за акцію, тобто втратили понад половину вкладень; критики в X говорять про падіння до 85% від піку й звинувачують Меллерса в тому, що він покинув акціонерів. Він різко заперечив: «Який ще rug pull? Хто і який килим витягнув? Я пішов добровільно, не взяв вихідної допомоги, відмовився від опціонів і пішов, бо так було правильно. Twenty One також жодного разу не продавала акції через ATM, поки я був CEO». Інвестор Майк Алфред назвав крок ознакою ясності, а засновник BnkToTheFuture Саймон Діксон побачив у цьому відмову від «загорнутих» цінних паперів. Тим часом розстановка сил може змінитися: Metaplanet у липні перевищила 43 000 BTC, майже зрівнявшись із запасом XXI (близько 43 500 BTC). Сам біткоїн у вівторок тримався близько $66 600 — п’ятитижневого максимуму, а Меллерс повертає всю увагу до Strike.

Джерело: BeInCrypto