Акції виробників пам’яті для ШІ стали найгучнішою угодою 2026 року: гонитва за чипами, без яких не обходиться жоден ШІ-сервер, вивела і ціни, і прибутки на рекордні рівні. Але у трьох компаній нижче — той самий дивний розрив: бізнес ніколи не виглядав сильнішим, а грошові потоки тихо стають обережнішими.

У кожної з них є блокбастерний фундаментальний показник — рекордний прибуток, елітна маржа або страшенне ралі — і водночас явні ознаки того, що великі інвестори відступають. Саме цей зазор між чудовими цифрами й нервовим позиціонуванням і робить ці три папери цікавими в липні 2026 року.

Samsung Electronics (KOSPI: 005930)

7 липня Samsung подав змішаний сигнал. Попередній прогноз щодо другого кварталу показав рекордні 89,4 трлн вон ($58,4 млрд) операційного прибутку — приблизно в 19 разів більше, ніж роком раніше, на бумі попиту на чипи для ШІ-серверів.

Хороша новина — бізнес на підйомі. Погана — акція все одно впала майже на 7%, до 296 000 вон (близько $194), а на мінімумі втрачала майже 10%, опускаючись приблизно до 286 000 вон ($187).

Причина — відхід великих грошей. Іноземні інвестори продавали Samsung шість сесій поспіль, близько 26 млн акцій; лідирували JPMorgan, Morgan Stanley та UBS. Дані щодо потоків узгоджуються: Chaikin Money Flow, проксі інституційних грошей, від’ємний і дорівнює −0,07. Money Flow Index, що ближче відображає роздріб, слабкий — 42, нижче за роздільну лінію 50, тобто дрібні інвестори теж не підхоплюють. Загальний скоринг потоків перебуває на −0,48, але, схоже, поліпшується.

Дешево папір теж не коштує: близько 24 прибутків, тобто інвестор платить 24 вони за кожну вону річного прибутку. Це вже закладає сильне майбутнє зростання, тому навіть невеликий промах здатен спричинити різкі розпродажі. Рекордний прибуток доводить, що бум реальний, але він уже був у ціні. Наступна перевірка — повний звіт 30 липня.

SK Hynix (KOSPI: 000660)

SK Hynix — найчистіша ставка в сегменті: провідний постачальник пам’яті з високою пропускною здатністю (HBM), від якої залежать ШІ-чипи Nvidia. За повідомленнями, компанія отримала близько 70% замовлень Nvidia на HBM4 наступного покоління. Звіт за другий квартал виходить 29 липня, а папір за день втратив понад 6%.

Хороша новина: прибутковішого у виробництві пам’яті немає нікого — рентабельність капіталу (ROE) 61%, приблизно втричі вища, ніж у Samsung.

Погана: гроші відступають саме звідси найсильніше. Акція впала на 6,06%, до 2 201 000 вон (близько $1438), на мінімумі сягала 2 080 000 вон ($1359), а іноземні інвестори продавали її шість сесій поспіль — приблизно 3,3 млн акцій. Chaikin Money Flow глибоко від’ємний, −0,139; Money Flow — лише 36, нижче за лінію 50. Скоринг потоків −1,65 — найгірший із трьох.

Мультиплікатори пояснюють нервовість: близько 21 прибутку і дев’ять капіталів (P/B) проти чотирьох у Samsung. Тобто за навіть невеликого охолодження буму падати цьому паперу найдалі. Підсумок: найкращий бізнес, але найхиткіша динаміка — великі гроші підрізають найперевантаженішу HBM-ставку перед звітом 29 липня.

SanDisk (NASDAQ: SNDK)

SanDisk — це бік зберігання даних: компанія робить NAND-флеш, який дата-центри ШІ закуповують про запас. Це одне з найшаленіших ралі 2026 року — понад 500% від початку року. Проте за останні п’ять днів папір просів приблизно на 16%: зараз він торгується близько $1744 і втратив ще 3% на постмаркеті, до приблизно $1690.

Хороша новина: Волл-стрит досі вірить в історію. І Goldman Sachs, і Bank of America на початку липня підтвердили рекомендацію «купувати» та підвищили цільові ціни, роблячи ставку на те, що спричинений ШІ дефіцит пам’яті втримає попит на NAND високим.

Погана: ринок охолоджується. Опціонні трейдери стали обережнішими — співвідношення put/call вище за 1 і за обсягом (1,18), і за відкритим інтересом (1,43), тобто ставок на падіння більше, ніж на зростання. До того ж CMF пішов нижче нуля 1 липня й продовжує сповзати, а обсяги продажів домінують із 26 червня.

Історія дає підказку: минулого разу, коли індикатор CMF став від’ємним, акція зросла приблизно на 14%. Але той відскок спирався на стійкі купівлі роздрібу, яких зараз немає. У SanDisk було найбільше зростання — і тепер найсерйозніше випробування: без свіжого роздрібного попиту ралі від початку року глухне.

Джерело: BeInCrypto