Wedbush розпочав аналітичне покриття SpaceX (SPCX) з рекомендацією Outperform і цільовою ціною $190. У компанії називають SpaceX інфраструктурною ставкою на штучний інтелект, а не традиційним космічним бізнесом.

Аргументи в ефірі програми Fast Money на CNBC виклав глобальний керівник напряму технологічних досліджень Wedbush Ден Айвс. За його словами, бізнес SpaceX із надання обчислювальних потужностей для ШІ здатен зробити компанію однією з найкращих довгострокових ставок на гіперскейлерів.

Як Айвс будує бичачу тезу

Цільова ціна $190 передбачає близько 11% зростання від ціни закриття SPCX у вівторок — $170,86. Wedbush оцінює SpaceX за моделлю суми частин, і обчислення для ШІ — великий елемент цієї довгострокової тези.

«Це значно більшою мірою ставка на ШІ, і в цьому весь наш погляд з точки зору даних», — заявив Айвс в ефірі CNBC.

Аналітик визнав, що за поточною виручкою акції виглядають дорого. Але, на його думку, виконання планів у найближчі два-три роки здатне вивести SpaceX до числа найкращих ШІ-історій на ринку.

Компанія рухається до включення в індекс Nasdaq 100. Після рекордного IPO її папери нещодавно протестували важливий рівень підтримки, а подальше розміщення облігацій викликало в частини спостерігачів розмови про бульбашку.

Опорою лишається Starlink

Справжній мотор SpaceX — Starlink. Супутниковий широкосмуговий доступ приніс торік близько $11,4 млрд виручки, приблизно 61% від загальної, і дав помітний операційний прибуток, хоча за підсумком SpaceX показала чистий збиток.

Цільова ціна Wedbush у $190 великою мірою спирається на регулярну абонентську виручку Starlink і зростання маржі, а пусковий бізнес та новий ШІ-напрям додаються згори.

Запуски — стратегічний рів, а не джерело прибутку. Falcon 9 домінує на світовому ринку, а Starship має знизити витрати завдяки виведенню більшої кількості супутників за рейс. Але виручки цей сегмент дає значно менше за Starlink, і більшість пусків виводить власні супутники SpaceX, а не приносить зовнішні продажі.

Тому інвестори так пильно стежать за приростом абонентів і маржею Starlink: якщо бізнес продовжить масштабуватися, він здатен витягнути значну частину оцінки SpaceX сам по собі, а ШІ-інфраструктура додасть потенціал згори, а не нестиме всю бичачу тезу на собі.

Джерело: BeInCrypto