Китай побудував велику ШІ-модель без чипів Nvidia, а OpenAI навчилася обходитися помітно меншою їх кількістю, скоротивши вартість інференсу більш ніж удвічі. Попри це акції Nvidia зросли — і в цьому головна загадка: OpenAI залишається одним із найбільших клієнтів компанії.

OpenAI ріже витрати за двома напрямами

Перший напрям — програмний. Видання The Information повідомило, що інженери OpenAI знизили вартість інференсу більш ніж удвічі завдяки новим методам оптимізації; технічних деталей компанія не публікувала. Економія скорочує кількість чипів Nvidia, потрібних для обслуговування частини трафіку ChatGPT, і потенційно дає змогу знизити ціни або підняти ліміти використання.

Другий напрям — апаратний. 24 червня OpenAI і Broadcom (AVGO) представили Jalapeño — перший власний чип OpenAI, розроблений за дев’ять місяців. За твердженням OpenAI, ранні тести показують помітно вищу продуктивність на ват, ніж у нинішніх передових чипів. Перші партії планують розгорнути в масштабі гігавата до кінця 2026 року, провідним партнером виступає Microsoft. Водночас основну частину інференсу OpenAI досі виконує на Nvidia.

Великі технологічні компанії будують власні чипи

OpenAI не самотня. Google випускає тензорні процесори з 2016 року, Amazon пішла тим самим шляхом. Дослідницька фірма TrendForce прогнозує, що системи на базі ASIC займуть 27,8% постачань ШІ-серверів у 2026 році — максимум із 2023 року, і що кастомні чипи вперше зростатимуть швидше за графічні процесори Nvidia. Ключовими виробниками таких чипів стали Broadcom і Marvell. У Китаї той самий тренд підштовхують санкції: Meituan нещодавно навчила модель LongCat-2.0 на 1,6 трлн параметрів на вітчизняних чипах, узагалі без обладнання Nvidia.

Чому акції Nvidia продовжують зростати

Загроза реальна, але цифри пояснюють спокій ринку. 30 червня акції Nvidia додали майже 2%, а капіталізація наблизилася до $4,8 трлн. В останньому звіті виручка сегмента дата-центрів зросла на 75% і сягнула рекордних $62,3 млрд за квартал. Основний тиск припадає на інференс, а не на навчання: у навчанні моделей Nvidia досі домінує, а її програмна платформа CUDA утримує розробників із 2006 року — кастомні чипи рідко дають зіставну гнучкість. Nvidia захищає і шар інференсу: на конференції GTC компанія заявила, що майбутня платформа Rubin знижує вартість інференсу в розрахунку на токен до 10 разів порівняно з Blackwell. До того ж здешевлення інференсу зазвичай підвищує споживання й загальний обсяг обчислень.

Переконані не всі: частина інвесторів переклалася в акції конкурентних виробників чипів, роблячи ставку на те, що зсув в інференсі наростатиме. Проте прогноз на поточний квартал Nvidia дала взагалі без урахування продажів у Китай — і все одно бачить рекордний попит. Компанія продає всі чипи, які встигає виробити. Справжня перевірка в тому, чи зуміють найбільші клієнти відмовитися від неї швидше, ніж зростає сам ринок.

Джерело: BeInCrypto