Broadcom (AVGO) та OpenAI представили Jalapeño — перший власний ШІ-чип OpenAI. Запуск дає партнерству двох компаній центральне місце в перегонах ШІ-інфраструктури.

Однак дані про позиціонування малюють обережнішу картину: грошові потоки й відносна сила показують, що великі інвестори тихо віддають перевагу конкурентам на кшталт Micron та AMD, навіть коли заголовки дістаються Broadcom.

Jalapeño підтверджує всю ШІ-стратегію Broadcom

OpenAI спроєктувала Jalapeño з нуля під інференс великих мовних моделей, а збудувала його Broadcom. Шлях від проєктування до передавання у виробництво (tape-out) зайняв лише дев’ять місяців — компанії називають це найшвидшим таким циклом в історії передових напівпровідників. Пришвидшити розробку допомогли власні моделі OpenAI.

Швидкість важлива, бо підтверджує ставку Broadcom у її ШІ-бізнесі. Компанія не продає готові ШІ-чипи, як Nvidia (NVDA), а спільно проєктує замовні чипи (ASIC) під одного клієнта й заробляє на дизайні та виробництві. Jalapeño показує, що ця модель здатна швидко видати передовий чип: тепер кожна велика ШІ-лабораторія має привід проєктувати власний чип із Broadcom, а не лише купувати GPU у Nvidia.

Гендиректор Broadcom Хок Тан заявив, що запуск «дуже добре підтверджує бізнес-модель», за якою кожен «створювач моделей» і «розробник передових моделей» зрештою проєктуватиме й будуватиме власні чипи просто тому, що «вони можуть зробити це набагато краще».

Масштаб цифр великий. Ранні тести показують «істотно кращу» продуктивність на ват порівняно з поточним рівнем техніки, а платформа розрахована на розгортання гігаватного масштабу з Microsoft та іншими партнерами починаючи з кінця 2026 року. Тож каталізатор реальний, а історія навколо акцій Broadcom сильна. Дані про потоки, однак, узгоджуються з нею не повністю.

Гроші йдуть у Micron та AMD, а не в Broadcom

Попри заголовки, AVGO відстає від власного сектора. Відносна сила паперу проти галузевого бенчмарку SOXX, узятого за 100, становить 53,6 — тобто акція поступається групі навіть у день великої новини.

Причина — у даних про потоки. Індикатор Chaikin Money Flow (CMF), проксі інституційного попиту й пропозиції, для AVGO дорівнює -0,006. Від’ємне значення сигналізує про розподіл: із паперу виходить більше грошей, ніж заходить. Контраст із конкурентами показовий: CMF становить +0,169 в AMD і +0,076 у Micron (MU) — обидва впевнено в зоні накопичення.

Великі гроші перетікають до виробників чипів, пов’язаних із будівництвом пам’яті та GPU, а не в Broadcom. Так відбувається тому, що перемога з Jalapeño — історія довгострокова: розгортання стартує наприкінці 2026 року, тож трейдери, які женуться за найближчим імпульсом, паркують гроші деінде.

Трейдери безстрокових контрактів та аналітики лишаються биками

Проте продає Broadcom не весь ринок. За даними Nansen, «розумні гроші» в безстрокових контрактах тримають чистий лонг по AVGO приблизно на $165 000, причому лонги перевищують шорти більш ніж у 5 разів. Позиція невелика й розподілена лише по двох гаманцях, тож переконаність тонка. Ті самі учасники тримають великий чистий шорт по Nvidia (NVDA) — близько $14 млн, що може вказувати на сприйняття Broadcom як кращої короткострокової ставки всередині групи.

Волл-стріт налаштована твердіше: усі недавні дії аналітиків щодо паперу — рекомендації Buy. Харлан Сур із JPMorgan підняв цільову ціну до $580 з $500, в Oppenheimer ціль $535, в UBS — $485. Акція торгується близько $390 і додала приблизно 10% від початку року.

Розклад чистий. Чип Jalapeño та одностайні Buy вказують угору, а від’ємний Chaikin Money Flow у -0,006 і відносна сила 53,6 проти SOXX подають попереджувальний сигнал. Розворот інституційних потоків назад вище за нуль — те, що поверне Broadcom бичачий настрій.

Джерело: BeInCrypto