Показник Total Supply in Loss для біткоїна зріс до рекордних 10,7 млн монет — попри те, що різке падіння цін на нафту відродило надію, що охолодження інфляції втримає ФРС від підвищення ставки, а BTC — вище $60 000.

Як повідомляє BeInCrypto, ончейн-метрика зафіксувала найбільшу в історії кількість монет, що перебувають у збитку. Два попередні піки цього циклу припали на локальні цінові мінімуми, тож трейдери стежать, чи повториться закономірність.

Рекордний обсяг біткоїна у збитку

За даними Glassnode, 25 червня Total Supply in Loss досяг 10 694 567 BTC — максимум за весь час. Метрика рахує кожну монету, останнє переміщення якої відбулося за ціною вищою за сьогоднішню. Високі значення зазвичай з’являються після глибоких розпродажів, коли багато власників сидять у мінусі; такий стрес може позначати і момент, коли у продавців закінчується пропозиція.

Сигнал спрацьовував і раніше: на початку лютого метрика піднімалася приблизно до 9,9 млн монет, коли BTC формував локальне дно, а листопадовий пік передував відскоку від рівня близько $85 143. Жодне з цих значень не гарантує мінімуму, але їхня близькість до минулих розворотів утримує увагу ринку.

Чому падіння нафти важливе для інфляції

Нафта Brent за місяць подешевшала майже на 27% — приблизно до $74 за барель, WTI торгується близько $70 після короткочасного виходу нижче цієї позначки. Зниження збіглося з пом’якшенням напруженості навколо Ормузької протоки і видачею американської ліцензії, яка розблокувала частину угод з іранською нафтою. JPMorgan знизив прогноз щодо Brent до $80 на IV квартал і $64 на наступний рік.

Основний внесок в останній звіт з інфляції зробила саме енергетика. Травневий CPI зріс на 4,2% у річному вимірі — найшвидше за три роки, за зростання цін на енергоносії на 3,9% за місяць і на 23,5% за 12 місяців. Базова інфляція залишилася спокійнішою — 2,9%, що вказує на енергетичний шок, а не на широкий ціновий тиск.

Лаг, що ускладнює бичачий сценарій

Дешева нафта не охолоджує інфляцію миттєво. Дослідження показують, що бензинові шоки пояснюють близько 65% коливань загального CPI, але лише 10% рухів базового показника. Прямий ефект проявляється за два-три місяці, а перенесення в базові ціни розтягується приблизно на вісім кварталів — тобто червневі та липневі дані можуть залишитися високими навіть за нафти, що падає.

Ринки втім розслабилися: на Polymarket імовірність підвищення ставки ФРС у 2026 році знизилася до 53% з 66% станом на 20 червня. Ф’ючерси CME нещодавно оцінювали листопадове підвищення приблизно в 50/50. 17 червня ФРС залишила цільовий діапазон на рівні 3,50–3,75%, пославшись на стійку інфляцію і міцний ринок праці.

Біткоїн, золото і перевірка на $60 000

Біткоїн торгується нижче $60 000, близько $59 400. Рекордне значення supply-in-loss припало рівно на цей рівень. 30-денна кореляція BTC із золотом становить 0,364 — помірно позитивна; такі зв’язки зазвичай посилюються під час макрошоків.

Золото цього року почувається важко: воно опустилося нижче $4000 після січневого рекорду близько $5600 на тлі ставок на підвищення ставки, але останнім часом відскакує в міру зниження дохідностей. Дохідність десятирічних казначейських облігацій 24 червня опустилася приблизно до 4,41% — мінімум за шість тижнів.

Рекорд зі збиткової пропозиції працює в обидва боки: він часто позначає капітуляцію поблизу дна, як у лютому та листопаді, але не виключає глибшого проливу, якщо $60 000 не встоять і у збиток піде ще більше монет. Увесь сценарій тримається на ланцюжку: падіння нафти має охолодити інфляцію, м’якша інфляція — знизити шанси на підвищення ставки, а це — підтримати настрої.

Джерело: BeInCrypto