Акції Strategy Inc. (NASDAQ: MSTR) у середу опустилися нижче позначки $100 — уперше з березня 2024 року. Від історичного максимуму близько $474, досягнутого в листопаді 2024 року, папір втратив близько 80% вартості. На момент публікації котирування перебували на рівні $98,83.

Біткоїн нижче середньої ціни закупівлі

Компанія, якою керує виконавчий голова ради директорів Майкл Сейлор, будувала інвестиційну ідею на тому, що її маржинальна експозиція до біткоїна принесе дохідність вищу за традиційні активи. Зараз біткоїн торгується близько $61 000 — помітно нижче за середню ціну придбання Strategy, що становить приблизно $75 656 за монету.

На балансі компанії 847 363 BTC. За поточними цінами це близько $53 млрд проти сукупних вкладень, що наближаються до $64 млрд: нереалізований паперовий збиток перевищує $11 млрд, і саме цей розрив тисне на акції.

Що пришвидшило падіння

Зниження посилила низка подій останніх шести тижнів. У травні Strategy спрямувала грошові резерви на викуп із дисконтом конвертованих облігацій на $1,5 млрд, скоротивши запас покриття дивідендів із цільових 24 місяців приблизно до шести в найнижчій точці. 1 червня компанія продала 32 BTC — перший продаж біткоїна з 2022 року, — щоб продемонструвати здатність за потреби покривати дивідендні зобов’язання за рахунок реалізації активів. Акції того дня втратили майже 6%.

Тиск на STRC

Привілейовані акції STRC у середині червня опустилися до рекордного мінімуму $83 — набагато нижче за номінал у $100. Strategy відтоді перевела виплати за STRC на графік двічі на місяць і відновила грошові резерви приблизно до $1,1 млрд, проте до номіналу папір поки не повернувся.

Виступаючи на The Bitcoin Conference, Сейлор називав STRC одним із найшвидше зростаючих кредитних продуктів у світі: за його словами, інструмент залучив мільярди роздрібного капіталу, пропонуючи дивіденд 11,5% за біткоїна як бази капіталу. Тоді він стверджував, що масштабування забезпечених біткоїном кредитних продуктів здатне помітно розширити прийняття біткоїна та підтримати його ціну в майбутньому.

Купівлі при цьому не припинилися: на початку червня Strategy додала 1587 BTC за $100 млн, а 22 червня — ще 520 BTC за $35 млн. Але накопичення за цінами вище за поточний ринок поки не повернуло впевненість власникам звичайних акцій.

Джерело: BitcoinMagazine