Південнокорейському індексу KOSPI потрібно зрости приблизно на 74%, щоб досягти рівня, якого досі очікує стратег Goldman Sachs Тімоті Мо. Він утримує ціль у 12 000 пунктів, встановлену до того, як індекс втратив чверть своєї вартості.

Мо, головний стратег банку з ринку акцій Азіатсько-Тихоокеанського регіону, опублікував цей прогноз три місяці тому і не переглядав його. Змінилася ціна, а не його прогноз.

Чому ралі KOSPI обернулося різким падінням

Індекс і досі торгується близько позначки 6899, додавши приблизно 60% з початку 2026 року, навіть попри зниження приблизно на 24% від рекордного закриття у червні.

Основний внесок зробили два важковаговики ринку. Акції SK Hynix з початку року зросли приблизно на 157%, а Samsung Electronics — більш ніж удвічі, на 106%.

Шлях до цих показників був далеко не гладким. Найрізкіший розворот стався у липні, коли згортання позицій з кредитним плечем сильно вдарило по корейських роздрібних інвесторах.

Фонди з кредитним плечем, що відстежують акції двох виробників чипів, у серпні зафіксували перший місячний відтік коштів, втративши майже $1 млрд. Коливання виявилися настільки сильними, що біткоїн (BTC) в окремі періоди 2026 року поводився спокійніше, ніж KOSPI.

Підписуйтеся на нас у X, щоб першими дізнаватися новини

Ціль Goldman по KOSPI: чому 12 000 усе ще актуальні

Тим не менш, аргументація Мо ґрунтується на прибутках компаній. Він очікує, що зростання прибутку учасників KOSPI становитиме близько 360% цього року, сповільнившись приблизно до 35% у 2027 році.

“Ми й досі дотримуємося цієї цілі — вона базується на тому, що, як ми вважаємо, забезпечить зростання прибутку..Ринок недооцінює тривалість цього циклу прибутку,” — сказав він.

Решту роботи виконує оцінка вартості. Його ціль у 12 000 пунктів передбачає мультиплікатор 7,5 до форвардного прибутку. Наразі індекс торгується з мультиплікатором 5,3, що становить приблизно половину середнього значення за сім років.

Решту забезпечує попит. За оцінкою Мо, витрати великих технологічних компаній США наступного року перевищать $1,2 трлн — значно більше за попередні прогнози на рівні близько $800 млрд.

Є й ризики у зворотному напрямку. Він вказує на китайського конкурента ChangXin Memory Technologies, відомого як CXMT, а також на можливий політичний опір будівництву нових дата-центрів у США.

Головним каменем спотикання залишається фактичне виконання прогнозу. Samsung і SK Hynix цього року показали сильні квартальні результати, які майже не були винагороджені ринком, тож наступні звіти покажуть, чи здатен лише прибуток закрити розрив у 74%.

Мо не єдиний стратег, який робить ставку на цю просадку. Morgan Stanley на початку серпня підвищив рекомендацію по Кореї до «вище ринку», встановивши ціль у 9 000 пунктів.

Підписуйтеся на наш YouTube-канал, щоб дивитися експертні думки лідерів галузі та журналістів

Source: BeInCrypto