Артур Хейс стверджує, що міністр фінансів Скотт Бессент розігрує той самий сценарій друку грошей, який колишня міністерка Джанет Єллен використовувала у 2023 році. Якщо закономірність збережеться, математика вказує на шестизначну ціль по біткоїну.

Мінфін Бессента вже подвоїв цього місяця операції з викупу довгострокових облігацій. Хейс каже, що політика повторює механіку ліквідності, що живила ралі біткоїна 2023–2024 років за Єллен.

Чому Хейс бачить повтор зв'язки Бессент — Єллен

Хейс, співзасновник BitMEX і директор з інвестицій Maelstrom, виклав схожий аргумент у нещодавньому інтерв'ю. Він стверджує, що Бессент стикається з тією самою проблемою, що й Єллен у 2023 році. Обоє мають справу з урядом, який продовжує витрачати. Історично це змушувало міністра фінансів захищати дохідність 10-річних паперів нижче 5%.

Рішенням Єллен був зсув емісії в бік короткострокових векселів. Цей крок осушив механізм зворотного репо ФРС із $2,5 трлн до приблизно $100 млрд. Це скорочення тривало з середини 2023 року до січня 2025-го, коли посаду обійняв Бессент. Ці гроші перетекли в банківські резерви і, як стверджує Хейс, у ралі біткоїна 2023–2024 років.

Версія тієї самої угоди від Бессента вже триває. Мінфін подвоїв цього місяця викупи довгострокових облігацій із $2 млрд до $4 млрд за операцію. Чиновники також зважують, чи задіяти Загальний рахунок Мінфіну (TGA) розміром близько $950 млрд для фінансування ще більших купівель.

Цей крок ненадовго підштовхнув біткоїн до $80 000, перш ніж він сповз назад до приблизно $78 800. Це повторює те, як швидко ринок облігацій відіграв назад раніше серпневе ралі на викупах.

Біткоїн-математика за ціллю $224 000

Буквальне застосування порівняння Хейса з 2023 роком дає конкретну ціль. Біткоїн торгувався близько $26 000 у середині 2023 року, коли насичена векселями емісія Єллен почала осушувати механізм зворотного репо. Він сягнув піку близько $73 750 у березні 2024 року, перш ніж халвінг і схвалення спотових ETF додали власний імпульс. Це рух у 2,84 раза.

Застосування того самого множника до поточної ціни біткоїна близько $78 800 дає ціль близько $224 000. Ця цифра — простий розрахунок на основі схеми Хейса, а не число, назване самим Хейсом.

Однак у цього числа є застереження. Ралі 2023–2024 років було спричинене не лише осушенням зворотного репо. Схвалення спотового біткоїн-ETF у січні 2024 року і халвінг квітня 2024-го обидва припали на те саме вікно. Кожне рухало ціну незалежно від механіки емісії Мінфіну. Проте неявний друк грошей завжди був великим каталізатором зростання біткоїна.

Citadel Securities також розкритикувала стратегію викупів Бессента. Фірма попереджає, що підхід нагадує фінансову репресію, яка може послабити долар і розпалити інфляцію.

Чи наблизиться біткоїн до цієї математики, залежить від одного.

Чи зможуть викупи Бессента втриматися краще, ніж перша серпнева спроба? Чи вони згаснуть так само, як ралі ринку облігацій уже двічі цього місяця?

Джерело: BeInCrypto