Колись BitMEX домінував у криптотрейдингу. Тепер він закривається. 23 вересня 2026 року біржа, яка винайшла безстроковий своп, закриється назавжди. Причини, чому BitMEX припиняє роботу, значно глибші за розмиту перевірку, на яку він посилався.

Закриття виглядає спокійним, а не як крах. Але три сили змусили BitMEX піти, а не продатися. Ті самі сили тепер загрожують й іншим біржам.

1. BitMEX втратив ринок, який сам створив

Причини закриття BitMEX почалися з втрати ринку

BitMEX запустився у 2014 році. Він винайшов безстроковий своп — угоду, яка ніколи не завершується. Майже всі конкуренти згодом скопіювали цю ідею. Довгі роки це був провідний майданчик для торгівлі криптовалютою з плечем.

Потім біржа почала відставати. До серпня 2023 року за даними CoinGecko BitMEX посідав 9-те місце. На нього припадало лише 0,9% угод з деривативами. У Binance було 47,4%.

Падіння тривало. Цього місяця аналітичний сервіс Kaiko оцінив його частку нижче 0,01%. Денний обсяг становив близько 400 000 доларів. Цифри навело агентство Reuters.

Трейдери йдуть туди, де є інші трейдери. Вони пішли на більші майданчики. BitMEX віддав конкурентам свою частку ринку, який колись очолював.

2. Жоден покупець не погодився на угоду

Слабку біржу все ще можна продати. BitMEX не зміг укласти угоду.

Криптодослідник Hasu, як повідомляється, стежить за компанією з 2018 року. За його словами, біржа шукала покупця з лютого 2025 року. Продаж так і не відбувся. Конкуренти тим часом залучали свіжий капітал від великих фінансових структур.

Юридичне минуле відлякувало покупців. У 2020 році регулятори США висунули BitMEX та його засновникам звинувачення у слабкому контролі щодо боротьби з відмиванням грошей. Усі четверо боролися зі справою, а потім визнали провину. Вони сплатили штрафи, але уникли в'язниці.

Рахунки накопичувалися. Угода 2021 року з двома регуляторами США коштувала 100 мільйонів доларів. У січні 2025 року BitMEX сплатив ще 100 мільйонів доларів кримінальних штрафів і отримав два роки умовного терміну. У березні президент Дональд Трамп помилував засновників. Цього тижня BitMEX оголосив про закриття у вересні.

3. Страховий фонд на 270 мільйонів доларів, який не вдалося чисто продати

Що показують страховий фонд та дані ончейн.

Ось глибша причина. Кожна біржа з плечем тримає страховий резерв. Він називається страховим фондом. Цей резерв виплачує кошти, коли збиткова угода не може покрити себе. В активні періоди він зростає, поповнюючись залишками від закритих угод.

BitMEX створив один із найбільших. Дані ончейн розповідають цю історію. Фонд досяг піку близько 37 795 біткоїнів (BTC) у жовтні 2021 року. Сьогодні в ньому близько 3694 BTC. Також він тримає приблизно 30,8 мільйона доларів у Tether (USDT), стейблкоїні. Це приблизно на 90% менше за пікове значення.

BitMEX навмисно скоротив фонд у листопаді 2025 року. Попри це він зберігав значно більше покриття, ніж конкуренти. Його подушка покривала відкриті позиції у 0,88 раза. Binance покривала лише у 0,11 раза.

Фонд ніколи не був у небезпеці. 10 жовтня крипторинок пережив найбільший обвал в історії. Трейдери втратили 19,35 мільярда доларів через примусові продажі, або ліквідації.

BitMEX це майже не відчув. Його власний звіт показав лише 38,5 мільйона доларів із цієї суми на його рахунках. Фонд віддав лише близько 2 мільйонів доларів.

Отже, великий і здоровий фонд перебував усередині вмираючої біржі. Це породжувало просте запитання. Навіщо тримати стільки грошей у бізнесі, який закривається?

Аналітики оцінюють залишок майже у 270 мільйонів доларів.

Hasu, як і Martin, вважає, що фонд зробив BitMEX надто складним для продажу. Він попереджав про його устрій ще у 2018 році.

“Він починався як золотий гусак, а потім став зашморгом на шиї”, — написав дослідник.

Не всі згодні. BitMEX називає закриття бізнес-рішенням. Ончейн фонд не рухався з моменту новини. Засновник Binance Чанпен Чжао (CZ) натомість звинуватив багаторічний тиск з боку США.

Наступного дня було подано позов. Двоє колишніх користувачів заявляють, що BitMEX забирав кошти з їхніх примусових угод і поповнював фонд. Вони хочуть повернути близько 623 BTC саме в монетах, а не в доларах. Вони посилаються на збій у березні 2020 року. Користувачі були заблоковані на 25 хвилин, поки ставки на 800 мільйонів доларів були обнулені.

“BitMEX оголошує про закриття 23 вересня… а НАСТУПНОГО ДНЯ подається запропонований колективний позов, який стверджує, що біржа навмисно спроектувала свою платформу, щоб ПРИМУСОВО ЛІКВІДУВАТИ клієнтів і захопити їхні біткоїни. Збіг?” — запитала Аріель Ґівнер, юристка з інтелектуальної власності та корпоративного права у сфері фінтеху.

Хто може стати наступним після BitMEX

BitMEX не вибухнув, як FTX, біржа, що впала у 2022 році. Він закрився, поки в нього ще були гроші, щоб розрахуватися з усіма. Попри це його відхід — це попередження.

Ринок продовжує стискатися до кількох переможців. У 2023 році трійка провідних майданчиків уже обробляла близько 78% угод. Зараз цей розрив ще більший. Дрібних гравців витісняють.

Ті, хто найбільше ризикує, схожі між собою:

• Вони пропонують високе плече.
• Вони тримають мало вільних грошей.
• У них є юридичний багаж.
• І вони ведуть кілька інших напрямів бізнесу.

Значна частина цієї торгівлі також переходить в ончейн. Провідні майданчики безстрокових ф'ючерсів там провели трильйони минулого року.

Ончейн теж небезпечний. Звіт TRM Labs нарахував 207 зламів і близько 972 мільйонів доларів, украдених на початку 2026 року. В обвалі 10 жовтня лише на Hyperliquid сталося ліквідацій на 10,31 мільярда доларів.

Регульовані конкуренти теж наступають. Kalshi запустила перші у США безстрокові ф'ючерси у травні. Kraken додав свої у червні. Coinbase почала на рік раніше.

Залишається одне велике запитання. Куди подінуться 270 мільйонів доларів фонду після вересня? Ні BitMEX, ні Артур Хейс цього не сказали.

Позов може змусити дати відповідь.

Для будь-якої іншої біржі урок простий. Залишайтеся актуальними. Ведіть чисту звітність. Будьте легкими для продажу. Можливо, саме це зараз збереже вам життя.

Джерело: BeInCrypto