Дохідність 10-річних держоблігацій Японії (JP10Y) торкнулася 2,945% — найвищого рівня з вересня 1996 року. Єна відтоді зісковзнула назад до 159 за долар, відігравши назад майже половину рятувального ралі цього місяця.

Біткоїн (BTC) проігнорував усе це. Піонер криптовалют зріс на 22% за сім днів. Саме цей розрив між напруженням Японії та спокоєм крипти — справжня історія.

30-річний рекорд, побитий удвічі

Дані ставлять пік на 2,945% — рівні, востаннє баченому у вересні 1996 року. Дохідність 30-річних паперів Японії того ж ранку сягнула 4,115%.

«Облігаційний ринок Японії подає чергове серйозне попередження… дохідність 10-річних держоблігацій злетіла вище 2,95% уперше з 1996 року… Водночас єна повернула більшу частину нещодавнього зростання, спричиненого інтервенцією, додавши ще одне потенційне джерело тиску на казначейські папери США», — зазначили аналітики Global Markets Investor.

Причина проста. Ціни знову зростають. Базова інфляція сягнула 1,8% у липні проти 1,6% у червні.

Без урахування продовольства й палива показник склав 1,9%. Трейдери читають це як зелене світло для Банку Японії.

Банк Японії засідає 17 і 18 вересня. Економісти широко очікують, що він підніме ключову ставку з 1% до 1,25% — наступний крок у виході зі сверхнизьких ставок.

Чому крипто-трейдери стежать за єною

Роками інвестори позичали єни майже безкоштовно. Вони обмінювали їх на долари й купували ризиковіші активи. Трейдери називають це carry-trade.

Банк міжнародних розрахунків оцінив обсяг єнових позик офшорним небанківським структурам приблизно в $250 млрд. Ширші оцінки сягали близько $500 млрд.

Коли єна підскакує, ці позиції стають збитковими протягом годин.

«Увесь ваш річний carry щойно стерто одним рухом», — сказав Пранєт Шах, глобальний голова торгівлі валютними опціонами в Goldman Sachs.

Серпень 2024 року показав шкоду. Біткоїн відкрив той місяць близько $64 600 і провалився ґнотом до $49 000 5 серпня, за даними VanEck. Токійський індекс TOPIX упав на 12% за одну сесію.

Тригер ще не настав

Токіо й Вашингтон провели інтервенцію спільно на початку серпня — свою першу спільну операцію з 2011 року. Стратег Goldman Карен Фішман оцінила, що Японія витратила близько $85 млрд за два дні.

Це купило приблизно три тижні. Єна сягнула 155,20, потім дрейфувала назад вище 158.

Японія профінансувала частину цієї оборони, продаючи держборг США. Її вкладення в казначейські папери впали на $26,4 млрд у червні до $1,117 трлн — найглибше місячне скорочення серед усіх країн.

Американська вартість запозичень послідувала за цим. Дохідність 10-річних казначейських паперів сягнула 4,74% 21 серпня, і Вашингтон відтоді розширив викупи довгострокових облігацій.

«Борговa КРИЗА — це не лише американська історія», — додали аналітики.

Ринкова ціна біткоїна тримається близько $77 355 крізь усе це. Рей Даліо читає ті самі боргові дані як привід володіти біткоїном, поєднуючи невелику позицію з 10–15% у золоті.

Історія підказує, що небезпека походить від єни, яка злітає, а не тоне. Просто зараз вона тоне. Вересень — той момент, коли перехресні битви Японії можуть це перевернути.

Джерело: BeInCrypto