Дослідник Ethereum Foundation Джастін Дрейк і п'ять співавторів хочуть скоротити винагороду за стейкінг ETH. Їхній чорновий план передбачає вимкнення цієї винагороди, як тільки в стейкінгу опиниться половина всього ETH.

Стейкери заробляти будуть менше. Усі інші матимуть трохи більшу частку ETH. За розрахунками BeInCrypto, нова винагорода складе близько 1,1% річних проти поточних 2,6%.

Чому пропозиція Джастіна Дрейка спрямована на емісію

Ethereum платить людям за допомогу в роботі мережі. Заблокуй ETH, допомагай перевіряти транзакції, заробляй новий ETH.

Загвоздка в тому, що платіж ніколи по-справжньому не зупиняється. Навіть якби кожен ETH був заблокований у стейкінгу, виплати все одно складали б приблизно 1,51% річних.

Таким чином, стейкінговий пул продовжує зростати. Зараз він становить 41,1 млн ETH, або 33,7% усього існуючого ETH. Ліквідність при цьому концентрується. Тільки Lido тримає 9,41 млн ETH, а стейкінг Ethereum залишається зосередженим у небагатьох руках.

Запропоноване рішення просте: кожні кілька хвилин мережа брала б частину кожної винагороди і знищувала її. Ця частка зростає в міру зростання стейкінгу. Сьогодні вона поглинула б 56%. При 60,25 млн ETH у стейкінгу — всю винагороду цілком.

Спалювання — не новина: EIP-1559 вже знищує частину кожної комісії за транзакцію. Дрейк — відоме ім'я, але не автор: план написав дослідник під псевдонімом pintail. Самі аргументи звучать із січня 2023 року.

Аргументи проти скорочення нагород за стейкінг ETH

У плані йдеться, що найбільші оператори відчують стиснення першими. Математика, втім, говорить інакше: не скоро. Застосувавши формулу плану до Lido, BeInCrypto встановив: зростання продовжує винагороджувати Lido аж до ~49 млн ETH у стейкінгу — це майже на 8 млн більше, ніж сьогодні.

Автори самі визнають одну причину: валідатори також заробляють на впорядкуванні транзакцій — Maximal Extractable Value (MEV). Спалювання цього доходу не стосується, і він завжди винагороджує зростання позиції. Автори оцінюють цей побічний дохід менш ніж у 78 300 ETH за минулий рік, або не більше 0,20%.

Домашні стейкери опиняються перед додатковим тиском: штрафи залишаються колишніми, а заробіток скорочується. Відновлення після кількох годин оффлайну займе приблизно в чотири рази довше.

Чому саме половина? Автори обрали це з міркувань здорового глузду, а не на основі даних: «Половина пропозиції — остання цифра, що відсилає до чогось більшого, ніж уподобання: це поріг більшості, при якому описані ризики матеріалізуються».

Нічого остаточного немає. Це лише чернетка. Навіть у день набрання чинності нагороди відразу впадуть на 13%. Питання в тому, чи погодяться великі стейкери прийняти правило, яке перестає стимулювати їх зростання. ETH торгується близько $1 866 у вівторок.

Джерело: BeInCrypto