Застосунок для ліквідного стейкінгу Lido почав переводити основну частину застейканого ETH на більші валідатори Ethereum епохи після Pectra, і оператори, які ними керують, вперше вносять власний капітал. Ліквідний стейкінг дозволяє користувачам вносити ETH для захисту мережі й отримувати натомість торгований токен, тож їхні кошти залишаються доступними в усій екосистемі DeFi, а не заморожуються.

Головна ідея полягає в тому, що кураторські оператори вузлів Lido припиняють запускати тисячі однакових валідаторів по 32 ETH і об'єднують їх у значно меншу кількість набагато більших. Менше валідаторів означає менше накладних витрат, простішу інфраструктуру та компактніший набір он-чейн сутностей для моніторингу й координації.

Переведено $16 млрд у ETH

Хардфорк Ethereum Pectra, активований у травні 2025 року, підняв максимальний ефективний баланс на валідатора до 2 048 токенів за допомогою так званих облікових даних 0x02. Валідатор — це програмна сутність, яка пропонує блоки та підтверджує їх, і до Pectra кожен був обмежений приблизно 32 ETH. Curated Module v2 — це компонент Lido Core, який тепер нативно підтримує вищий ліміт, а Фаза 1 запущена в понеділок.

Ідеться про сам Curated Module — дозвільний операторський рівень, який обробляв понад 90% застейканого ETH Lido від моменту запуску протоколу у 2020 році. Це охоплює понад 265 000 наявних валідаторів і понад 8 мільйонів ETH вартістю близько $16 млрд.

Варто враховувати, що Lido робить це в умовах складнішого ринку. Як повідомив CryptoPotato, його виручка впала приблизно на 25% за минулий рік, а частка в усьому застейканому ETH знизилася з понад 28% у 2024 році до трохи більше ніж 24% у грудні 2025 року.

Більше не довіра — тепер оператори мають вносити заставу

По суті, самої довіри вже недостатньо, і оператори несуть власні ризики. Це означає, що вони зобов'язані блокувати власний ETH як заставу, тож у разі порушень чи операційних збоїв цей ETH може бути вилучено. Прив'язка власних коштів оператора до його роботи вирівнює стимули й дає користувачам захист від простоїв або штрафів.

Їхня застава менша, ніж у дозвільних модулях Lido, оскільки вони досі вважаються надійнішими за відкритих кандидатів. Оновлення управління також усуває зайві голосування DAO щодо рутинних адміністративних завдань, як-от зміна адреси оператора, зменшуючи бюрократію та пришвидшуючи щоденні рішення.

Міграція триватиме місяці, оскільки Ethereum обмежує швидкість, з якою валідатори можуть виходити та повторно стейкатися. Поки вони офлайн, вони перестають отримувати винагороди, що, за оцінкою Lido, коштуватиме близько 738,5 ETH. Показник у 117 днів — це теоретично найшвидший строк, який допускає Ethereum, тоді як шість місяців — практична оцінка.

Джерело: CryptoPotato