Засновник CryptoQuant Ки Ён Джу заявив, що очікує від поточного циклу Bitcoin зростання в 3-to-5x, а не чергового параболічного ралі на 10x з гаком, за яким настане м'якший ведмежий ринок, ніж у попередніх циклах.
Його аргумент ґрунтується на тому, наскільки виріс ринок: ширша база інституційних покупців згладжує як ейфорійні піки, так і жорстокі просадки, що визначали ранні роки BTC.
Аргументи Ки Ён Джу на користь спокійнішого циклу
Аналітик указав на PnL Index, який відстежує сукупну прибутковість власників, як на свідчення того, що крайнощі вже звужуються: вершини й дно циклу формуються на вищих рівнях прибутковості, ніж раніше. MVRV у цьому циклі жодного разу не опускався нижче 1, зазначив він, а отже, власники загалом жодного разу не йшли в мінус навіть на мінімумах.
Він також послався на зростаючу реалізовану капіталізацію та китів-старожилів, які припинили продавати, а також на ф'ючерсних китів, що набрали великі довгі позиції поблизу дна.
“Ніщо з цього не означає, що в Bitcoin є стеля. Це означає, що змінився компроміс,” — написав він. “Відмова від параболи 10x означає й відмову від обвалу на 80%.”
Крім того, він стверджував, що саме цей компроміс приваблюватиме терплячий капітал із довгим горизонтом замість гарячих грошей.
Власне дослідження CryptoQuant підкріплює бичаче трактування: Bitcoin уперше з березня 2023 року закрився вище своєї 365-денної ковзної середньої поблизу $80,500 — рівня, який раніше позначав бичачі ринки 2019 та 2023 років.
Ончейн-індикатори стали бичачими в середині серпня, і відтоді BTC пройшов зону $76,000-$81,000, де активно продавали довгострокові власники. Наступний опір компанія позначила на рівні від $88,000 до $90,000.
Технічний аналітик Джеймі Куттс відзначив ту саму область $80,000 як найбільший на ринку кластер довгострокового опору, пославшись на середню ціну купівлі ETF та середні значення довгострокових власників, і зазначив, що його модель пробою волатильності виявила сім із восьми схожих формацій із 2016 року, які показали медіанне зростання на 41% через півроку.
Як Bitcoin сюди прийшов
На момент написання Bitcoin торгувався поблизу $86,500, додавши 1.5% за 24 години та 14% за минулий тиждень. За останній місяць він також зріс більш ніж на 12%, хоча все ще більш ніж на 23% нижче рівня річної давнини.
Це зростання почалося після важкого періоду, коли CLARITY Act не пройшов голосування в Сенаті, а ФРС уперше з липня 2023 року підвищила ставки.
Цей тиск не раз опускав BTC до $75,000, але за минулий тиждень він відновився, а потім у понеділок прорвався вище на тлі прискорених притоків в ETF, додавши до ціни близько $7,000 менш ніж за добу та вперше з кінця січня піднявшись вище $87,000.
Спостерігачі за ринком у Bitfinex вважають, що наступне випробування припаде на 25 вересня, коли велика експірація опціонів може додати волатильності, тоді як реальна дохідність у США поблизу 2.68% залишається стримувальним чинником для ризикових активів загалом.
Джерело: CryptoPotato
