Гендиректор Strategy Фонг Ле каже, що компанія недооцінила, скільки позикових коштів ринуть у STRC — її привілейовані акції на $9,3 млрд, які цього літа втратили чверть вартості.
STRC виплачує 12% річних дивідендів і влаштований так, щоб торгуватися близько номіналу в $100. Наприкінці червня він опустився приблизно до $75, а зараз торгується по $99.
Як позикові гроші обвалили STRC нижче $100
Ле пояснив розпродаж в інтерв’ю Наталі Брунелл. За його словами, спокійна ціна STRC спонукала інвесторів брати позики під заставу свого Bitcoin (BTC) приблизно під 6%, щоб отримувати 12%-ву дохідність STRC.
Коли Bitcoin упав, ці позики опинилися під тиском. За словами Ле, власникам доводилося вносити більше Bitcoin або продавати STRC, і ці вимушені продажі штовхали ціну вниз.
“Ми не очікували такого обсягу кредитного плеча, який прийшов у систему,” — пояснив Ле.
Ле розповів, що згодом трейдери купували STRC у діапазоні від $75 до $90 і що він сам купив трохи.
Чому Strategy обрала зворотний викуп замість підвищення дивідендів
Наприкінці червня Strategy виклала схему з грошовим резервом, дозволами на зворотний викуп і планом продавати Bitcoin за потреби. Викуп STRC вона почала наприкінці липня.
За словами Ле, попередні підвищення дивідендів до 12% не підняли ціну. Більші виплати також виснажували б кошти й тиснули б на власників звичайних акцій, зазначив він. Зворотний же викуп скорочує майбутні витрати на дивіденди.
Доларовий резерв Strategy зараз становить близько $5,1 млрд, чого, за словами Ле, вистачає приблизно на три роки дивідендів. Ці гроші можуть іти лише на дивіденди за привілейованими акціями та відсотки за конвертованим боргом Strategy.
Що це означає для акціонерів MSTR
Останні викупи STRC Strategy фінансує за рахунок продажу своїх звичайних акцій (MSTR) і, потенційно, Bitcoin. Ле повідомив, що 95% його винагороди прив’язано до курсу акцій MSTR, і закликав власників мислити трирічними періодами.
За словами Ле, інституційні інвестори тепер володіють приблизно 30% STRC проти колишніх 20%. Він очікує, що акції повернуться до $100 в міру того, як довгострокові власники замінять трейдерів із кредитним плечем.
$STRC — це пасажирський літак. $BTC — винищувач. $MSTR — ракета. Пристебніть паси,” — написав Ле в нещодавньому дописі.
Наступний дивіденд за STRC отримають власники, зареєстровані на 30 вересня, а виплата, за даними Strategy, очікується 15 жовтня.
Джерело: BeInCrypto
