Біткоїн торгується близько $77,250 за три дні до рішення Федеральної резервної системи щодо процентних ставок, тоді як ф'ючерсні ринки закладають 86.5% ймовірності підвищення ставки на чверть пункта в середу.

Голова Custodia Bank Кейтлін Лонг стверджує, що важливіший зсув відбувається в іншому місці. За її словами, тепер саме Міністерство фінансів, а не ФРС, встановлює умови для цифрових доларів.

ФРС досі контролює найближчі три дні

Голова Кевін Уорш оголосить рішення 16 вересня, майже через чотири місяці після вступу на посаду. Ринки прогнозів, агреговані Kalshi та Polymarket, оцінюють ймовірність такого ж підвищення вище 80%.

Основного удару завдав п'ятничний звіт з інфляції. Споживчі ціни зросли на 0.4% у серпні після зростання на 0.1% у липні, піднявши річний показник до 3.4%.

Комітет уже виглядає розділеним. У липні він зберіг ставки на рівні 3.50%–3.75%, але троє членів проголосували проти і хотіли підвищення вже тоді.

Біткоїн уже віддав частину нещодавнього зростання. 4 вересня ймовірність підвищення ставки ФРС оцінювалася 50/50, коли BeInCrypto повідомляв про зростання BTC у бік $82,000.

Відтоді ця ймовірність стабільно зростала. Зараз BTC торгується на кілька тисяч доларів нижче і майже не змінився за останні 24 години.

Мінфін уже одного разу зрушував ці ринки

Головне питання вже має прецедент. Дохідність десятирічних та тридцятирічних облігацій у серпні досягла двадцятирічних максимумів, і 19 серпня Мінфін відповів, подвоївши обсяг викупу довгострокових паперів до $4 billion за одну операцію.

На цій новині дохідність знизилася. Через кілька днів вона відновилася і звела нанівець весь ефект.

Ця програма діє просто зараз, з 9 вересня по 4 листопада. Міністр Скотт Бессент може фінансувати її з Загального рахунку Казначейства (Treasury General Account), на якому перебуває майже $1 trillion.

Стратеги UBS цього місяця заявили, що важливий не сам факт дій ФРС. Важливі умови, у яких ФРС діятиме, а ці умови формуються на дальньому кінці кривої дохідності облігацій.

Чому Лонг вважає, що ФРС програє довшу боротьбу

Лонг бачить таку саму передачу повноважень у нормотворчості. Закон GENIUS Act, ухвалений у 2025 році та регулюючий стейблкоїни, прив'язані до долара, набуває чинності 18 січня 2027 року. Мінфін та Управління контролера грошового обігу (OCC) вже опублікували проекти правил. ФРС — ні.

“Немає жодних сумнівів, що Мінфін забирає у ФРС набагато більше повноважень”, — сказала в інтерв'ю Кейтлін Лонг, генеральний директор Custodia Bank.

Мінфін також привласнив собі право вирішувати, які іноземні стейблкоїни допускаються на американські ринки. Лонг очікує, що токенізовані депозити — тобто банківські долари, що переміщуються блокчейн-рейками, — витіснять стейблкоїни. Банківські групи США попереджали про відтік депозитів, коли закон було ухвалено.

Середа дасть відповідь на питання щодо ставки. А чи зможе Мінфін утримати дальній кінець кривої дохідності і хто зрештою напише правила для цифрового долара — це вирішуватиметься аж у 2027 році.

Source: BeInCrypto