Загальна інфляція в Японії сягнула 1,9% у липні — найвищого рівня цього року, — оскільки іранський конфлікт підняв витрати на енергію, а єна сповзла назад до 159 за долар.
Обидва показники тепер підштовхують Банк Японії до одного й того самого рішення у вересні, коли його рада збереться, щоб установити ключову ставку.
Витрати на енергію підняли інфляцію Японії до максимуму 2026 року
Базова інфляція, що виключає свіжі продукти, але зберігає енергію, збіглася з прогнозами на рівні 1,8%. Так звана «core-core» ставка, що виключає і те й інше, вийшла на 1,9%.
Ціни на енергію зросли вперше з листопада 2025 року, попри держпідтримку. Це перейшло в оптову інфляцію, що сягнула 7,2% у липні.
Найбільший внесок зробили тарифи на електроенергію. Ціни на свіжі продукти зросли на 7% — різке прискорення порівняно зі зростанням на 3,9%, зафіксованим у червні.
Аналітики кажуть, що субсидії адміністрації прем'єр-міністра Санае Такаїті стримують споживчі ціни. Ці заходи захищають домогосподарства від витрат на енергію.
Тим часом Банк Японії минулого місяця попередив, що базова інфляція чітко перевищить 2% починаючи з другої половини його 2026 фіскального року, який іде з вересня по березень. Він послався на зростання зарплат, що перетікає у відпускні ціни, вищі ціни на нафту та недавнє знецінення єни.
Підписуйтесь на нас у X, щоб отримувати свіжі новини в міру подій
Інтервенція дала кері-трейдерам дешевшу точку входу
Спільна американсько-японська операція підняла єну приблизно з 164 за долар до близько 155 за долар. Більша частина цього руху відтоді розвернулася, хоча інтервенційна вогнева міць Японії залишається значною.
Проте японські інвестори сприйняли сильнішу єну як можливість подвоїти ставку на кері-трейд. Вони купили нетто понад 5 трлн єн іноземних акцій і довгострокових облігацій за два тижні до 15 серпня, розвернувши нетто-продажі більш ніж на 300 млрд єн.
«Інтервенція „турбонаддула“ кері-трейд для фундаментальних і довгострокових інвесторів», — сказав CNBC Джеспер Колл, експертний директор Monex Group.
Спред дохідності 10-річних паперів США та Японії тримався близько 1,8 процентного пункту на 20 серпня. Широкий розрив продовжує підтримувати кері-трейд, зберігаючи стимул фінансувати вкладення в дохідніші закордонні активи відносно низькодохідною єною.
Ця динаміка навряд чи суттєво зміниться, якщо тільки Банк Японії не підніме ставки достатньо, щоб звузити різницю дохідностей.
Обидва тиски вказують Банку Японії в один бік
Це залишає Банк Японії перед тиском одразу з двох напрямів. Липневі дані щодо інфляції говорять на користь посилення, як і валюта, яку ринок продовжує розпродавати.
Трейдери вже зробили хід. Polymarket тепер присвоює 84% імовірності підвищенню на 25 базисних пунктів на засіданні 17–18 вересня проти 15% за збереження. Раніше ці шанси стояли близько 21%.
Банк Японії підняв ключову ставку до 1% у червні — найвищого рівня з 1995 року. Чи зробить ще один крок на чверть пункта щось із розривом дохідностей у 1,8 пункта — питання, яке вересень залишає відкритим.
Підписуйтесь на наш YouTube-канал, щоб дивитися експертні розбори від лідерів і журналістів
Джерело: BeInCrypto
